申万宏源证券指出，OpenAI 发布 GPT5.2 系列，其核心能力在推理和专业知识工作领域首次达到人类专家水准，标志着大模型竞争从参数规模转向生态位分化，OpenAI、谷歌、Anthropic 各有所长。推理能力和专业知识工作能力的提升将利好 Agent 企业级应用，近期谷歌、OpenAI 的争相发布证明大模型能力仍未到天花板，训练算力投入仍不会封顶，叠加推理算力需求增长持续利好算力端。GPT5.2 在复杂推理和规划能力上的提升有望将企业级 AI 应用从高维搜索引擎和文本生成器转向真正的自主执行。此外，行业私有数据重要性提升，通用模型解决如何思考的问题，但思考什么取决于企业喂什么数据。

计算机 ETF（512720）跟踪的是 CS 计算机指数（930651），该指数从沪深市场中选取业务涉及计算机硬件、软件及服务的上市公司证券作为指数样本，覆盖信息技术领域内具有代表性的企业。该指数旨在反映计算机行业的整体表现，包括但不限于云计算、大数据、人工智能等前沿技术方向的相关上市公司证券。

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