//   债市综述   //

1. 公开市场操作

央行公告称，12 月 16 日以固定利率、数量招标方式开展了 1353 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1353 亿元，中标量 1353 亿元。Wind 数据显示，当日 1173 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 180 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

虽然适逢月度税期时点，银行间市场周二整体流动性依然偏松，存款类机构隔夜回购加权利率（DR001）进一步下行至 1.27% 附近。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.67%

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.67% 附近，较上日小幅上行。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘

30 年期主力合约跌 0.19%

10 年期主力合约涨 0.05%

5 年期主力合约涨 0.03%

2 年期主力合约跌 0.02%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//   要闻资讯   //  

1、国家发改委党组在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战略》中指出，加力稳定大宗消费，实施好消费品以旧换新政策。顺应消费升级、人口老龄化、促进出生人口增长等需要，在养老、托育、健康、文旅等消费配套设施领域实施一批重点项目。健全社会保障体系，稳步推进基本公共服务均等化，加大生育养育支持力度。依法依规治理企业低价无序竞争，统一市场监管执法，强化反垄断和反不正当竞争执法司法，形成优质优价、良性竞争的市场秩序。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。

2、海南省人民政府发布通告，自 12 月 18 日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。这是中国坚定不移扩大高水平对外开放、推动建设开放型世界经济的标志性举措。

3、市场监管总局发布《非横向经营者集中审查指引》，旨在进一步规范非横向经营者集中审查，增强审查透明度，提升经营者对反垄断执法机构评估经营者集中竞争影响的预期。《指引》明确了经营者集中审查的定义、适用范围及未达到申报标准但可能具有排除、限制竞争效果的集中申报要求。

//    全球宏观   //  

1、欧元区 12 月制造业 PMI 初值为 49.2，为 8 个月以来新低，预期 49.9，11 月终值 49.6，11 月初值 49.7；服务业 PMI 初值为 52.6，为 3 个月以来新低，预期 53.3，11 月终值 53.6，11 月初值 53.1；综合 PMI 初值为 51.9，为 3 个月以来新低，预期 52.7，11 月终值 52.8，11 月初值 52.4。

2、日本国会参议院表决通过 2025 财年补充预算案，一般会计总额达到 18.3 万亿日元，相比 2024 财年补充预算案增加 31%。日本 2026 财年预算草案总支出预计将超过 120 万亿日元，创下纪录新高。日本政府和执政党的汽车相关税制的修正案浮出水面，从 2028 年 5 月起将对私人的纯电动汽车征收新的税负。

//   债券大事   //  

1.   农发行 "25 农发清发 32 ( 增发 2 ) " 等 2 期金融债中标结果出炉

2.   保利发展控股集团股份有限公司：不行使 "21 保利 02" 赎回选择权

3.   浦发银行完成 200 亿元金融债发行，支持消费服务行业

4.   黑龙江省发行 23.24 亿元地方政府债

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//   节目预告   //   

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