人民币再升值！

今日（12 月 16 日），在岸、离岸人民币对美元汇率再次走强。

离岸人民币对美元汇率再次击穿 7.04，盘中一度升至 7.03627，创 2024 年 10 月以来新高，年内累计升 4%；在岸人民币对美元汇率盘中最高升至 7.0472，亦创下 2024 年 10 月以来新高，年内累计升 3.5%。

央行今早数据显示，人民币兑美元中间价较上日调升 54 点至 7.0602，中间价升至 2024 年 10 月 9 日以来最高。年内涨幅已超过 1000 个基点。

人民币升值的背后推手

2025 年以来，人民币对美元汇率持续走强，11 月下旬在岸与离岸汇率双双突破 7.08 关口，创下逾一年新高。12 月，人民币继续走强，在岸、离岸价双双击穿 7.05。

对于近期人民币对美元汇率连续上行，业内人士表示，是内外因素共振、市场与政策协同作用的结果，有三大推动因素。

一是美元走弱提供了外部窗口。美联储货币政策转向是关键外部因素。随着美国就业数据降温，美联储降息信号由模糊不定、争议分歧大逐渐变为大概率降息，导致美元指数整体波动下降，如 11 月下降约 0.3%，为非美货币创造了升值空间。

二是年底临近，企业结汇需求增加，也会带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。

三是资产重估与信心修复，国内资产吸引力提升。首先，今年以来中国 A 股的强劲表现，吸引了全球资本流入。外资增配中国股票等资产，直接增加了对人民币的需求。其次，中国出口展现出超预期的韧性，贸易顺差为汇率提供了基本面支撑。同时，中美经贸关系趋于稳定，缓解了市场的紧张情绪，市场对国内经济的悲观预期得到修正，政策环境趋于稳定，提升了人民币资产的长期吸引力。

明年人民币汇率看多少？

随着人民币汇率不断向 "7" 这一心理关口靠近，市场开始关注是否会升破这一关键水平。

财通证券判断人民币短期将延续升值，明年上半年美元兑人民币汇率看 7。

财通证券研报指出，今年以来，央行调控思路以随行就市、防超调为主，上半年人民币指数跌幅较大，为后续对非美货币升值积累了动能。中短期支撑人民币走强的因素正在累积：其一，国内经济基本面保持韧性，前三季度 GDP 增速维持较高水平；其二，中美实际利差呈扩大趋势，为汇率提供支撑；其三，NDF 掉期、沪金溢价及企业结售汇行为等多项指标均显示市场预期已由贬值转向升值。尽管国内经济下行压力和美联储政策不确定性可能构成掣肘，但外部经贸环境缓和与美国就业数据疲软，使得这两点因素影响可控。

中长期视角来看，随着人民币国际化进程稳步推进，我国对外贸易、对外投资等领域人民币占比有望持续提升，有助于支撑人民币中长期需求，促进人民币汇率稳步升值。但是幅度和节奏均不宜过快，避免对出口增速形成不良影响。

中信证券分析认为，央行的稳汇率政策更多在于防止单边一致性预期，预计年内人民币有望偏强运行。考虑到年底结汇的季节性效应，不排除阶段性突破 "7" 的概率。

德银预计人民币对美元汇率到 2025 年底达 7.0，2026 年底达 6.7。