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一、新西兰期货交易所（美元 / 吨）
由于产季高峰接近后期，而新西兰两大工厂海外抛货较积极，库存压力减轻，全脂脱脂奶粉企稳，甚至小幅度反弹。
由于整体全球乳业过剩，新西兰乳固体持续下行。
二、芝加哥期货交易所（货币单位：美元）
美国乳品继续底部盘整，各品种企稳，仅乳清小幅度下挫。
三、欧洲商品期货交易所（欧元 / 吨）
欧洲黄油反弹，但是奶价的大幅度下挫，显示本轮调整仍未停止。
欧洲奶酪走势图
整体节日销售备货不如人意，奶酪持续回调跌破 11 月初低点。
四、各主要市场现货产品价格比较（美元 / 吨）
跌幅猛烈的美国乳品底部迹象明显，但是否能反弹，还要看 26 年 Q1 的整体产量增幅是否可以缓解。
五、综述
新西兰两大乳企在 12 月大幅度在海外抛售 12/1 月发货的全脂奶粉，减轻了本国的库存压力，而国际贸易商近期在期货上转向抛售前期买入的多单，反而成为做空主力。不过明显有生产商护盘的背景下，貌似全脂奶粉的激烈抛售将告一段落。本周即将举行的 394 次拍卖将成为近期品种的风向标。
第 394 次 GDT 拍卖走势投票
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