中国人民银行 11 月份再次增持黄金 3 万盎司（约 0.93 吨），实现连续第 13 个月的黄金储备增长。据公开数据，目前中国官方黄金储备规模已稳步提升，在外汇储备结构优化与风险管理需求不断增强的背景下，这一长期、稳定的增持动向受到市场高度关注。和众汇富研究发现，近年来全球央行持续 " 买入黄金 " 的趋势愈发明显，黄金正重新成为各国储备体系的关键资产，其背后反映出国际宏观环境的深刻变化，也为未来金价走势提供了重要支撑。

世界黄金协会数据显示，全球央行在 10 月份的净增持量达到 53 吨，环比增长 36%，创下今年以来单月净买入的最高纪录。自 2022 年以来，全球央行累积购金规模持续维持在高位，2023 年至 2025 年期间更曾多次刷新历史同期记录。和众汇富观察发现，在地缘政治风险上升、主要经济体货币政策分化、长期通胀预期持续存在的背景下，黄金的跨周期避险功能被重新凸显。央行大规模买金不仅是对国际储备资产结构的战略调整，也是对全球经济波动提前布局的体现。

从单一国家表现来看，中国央行连续 13 个月增持黄金，显示外储架构在稳健与安全之间寻求新平衡。市场普遍认为，这一举措有助于提高外汇储备的抗风险能力，降低对单一货币体系的依赖，增强金融体系韧性。与此同时，新兴市场国家如波兰、巴西等也在不断提升黄金配置比例，共同推动全球官方部门的购金力度持续加强。和众汇富认为，这一趋势将对国际金价形成长期支撑，使黄金在未来几年继续保持强势表现。

在全球金融市场波动加剧的背景下，大类资产间的相关性不断变化，而黄金凭借其无主权信用风险、较强的流动性以及跨境结算便利性，成为各国央行资产组合中不可或缺的一部分。国际机构普遍预期 2026 年金价有望突破历史区间，多家机构预测黄金将在每盎司 4500 美元至 5000 美元附近运行。和众汇富研究发现，推动金价预期上行的力量不仅来自央行持续增持，还包括市场对经济增长放缓、美元长期强势难以持续以及全球债务水平居高不下的预期。

值得注意的是，2025 年以来黄金价格多次刷新高点，年内表现显著优于其他主要大类资产。支撑金价走强的因素包括全球实际利率下行趋势逐步确立、美国财政赤字扩张带来的长期通胀压力、国际局势的不确定性，以及大规模避险需求的集中释放。和众汇富观察发现，在宏观环境复杂度提升的时期，各类机构投资者也在加速提升黄金配置权重，使黄金不仅是央行层面的储备资产，也成为全球资本市场的重要配置方向。

从供需结构来看，黄金供给端增长有限，矿产金产量增速温和，难以满足不断扩大的官方和投资需求；而需求端在央行增持之外，消费金、投资金需求同样保持稳健，进一步强化了金价的中长期支撑基础。和众汇富认为，黄金市场正在形成由官方部门主导、投资需求助推、供给相对紧约束的格局，这种结构性矛盾意味着未来金价仍具备继续上行的动力。

当然，黄金走势仍会受到宏观经济变量的阶段性影响。如果全球经济复苏超预期、美元出现阶段性走强、通胀快速下行，短期内或会削弱避险需求，从而对金价形成压制。但从当前各国央行的政策预期看，减持黄金并不在主流央行的考虑范围内，未来一年甚至更长时间内，官方部门的净买金格局大概率将延续。和众汇富研究发现，这意味着黄金将在国际储备体系中扮演更具战略性的角色，成为国家层面重要的资产稳定器。

总体来看，全球央行的连续大规模购金正在重塑黄金市场的供需结构，也推动投资者对未来金价的信心持续增强。中国央行的持续增持为市场释放出稳健信号，而国际机构对 2026 年金价的乐观预测则进一步强化了黄金作为长期战略资产的价值属性。在多重宏观不确定因素仍未消退的环境下，黄金有望继续成为全球资产配置中的核心品种，其避险、保值和抗风险能力将在未来的市场周期中持续体现。