｜2025 年 12 月 8 日 星期一｜

NO.1 国家医保商保 " 双目录 " 公布

国家医保局正式披露了最新一版的《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及 2025 年《商业健康保险创新药品目录》。包括 114 种药品被新增纳入国家医保目录，19 种药品则被纳入首版商保创新药目录。官方披露的信息显示，2025 年国家医保药品目录新增 114 种药品，有 50 种是一类创新药，总体成功率 88%，较 2024 年的 76% 明显提高。同时，调出了 29 种临床没有供应或可被其他药物更好替代的药品。

点评：今年是国家医保局自成立以来第八次对医保目录进行调整，也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。最新版国家医保目录将自 2026 年 1 月 1 日起开始实施。作为一次全新的制度尝试，商保创新药目录还存在不少需要探索的空间。

NO.2 海王生物：股票交易严重异常波动

12 月 7 日，海王生物发布公告称，截至 2025 年 12 月 5 日收盘，公司股票于 2025 年 11 月 26 日至 2025 年 12 月 5 日连续 8 个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过 100%，属于股票交易严重异常波动的情形。经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人发函核实，截至目前，不存在对公司应披露而未披露的重大信息。截至 12 月 5 日，公司市净率为 7.64 倍，与同行业情况存在差异，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，未来可能存在股价快速下跌的风险。

点评：海王生物股价短期涨幅超 100% 且市净率与同行业存在差异，公司提示非理性炒作风险。虽无未披露重大信息，但高估值存回调压力，也为市场敲响题材炒作警钟。

NO.3 圣湘生物：股东部分股份拟被司法冻结

圣湘生物日前发布公告，根据申请人所提申请，株洲市中级人民法院拟对被申请人、公司股东陈文义名下的 2072 万股（占公司总股本的 3.58%）公司无限售流通股进行司法冻结，并立即将冻结状态调整为 " 不限制卖出冻结 "。法院将准许申请人以不低于申请人每次向法院提出减持申请前三十个交易日每日加权平均价格算术平均值的 90% 的价格，通过二级市场集中竞价的形式分批卖出圣湘生物股票不超过 400 万股，减持期限不晚于 2026 年 6 月 20 日。

点评：圣湘生物股东 3.58% 股份将被司法冻结且 400 万股可依规减持，短期或对股价形成压制。但减持价格设底限，且无核心经营关联，长期仍需关注公司主业与研发进展。 

NO.4 康恩贝董事长等辞职

康恩贝公告，董事会于 2025 年 12 月 5 日收到公司董事长、法定代表人姜毅递交的书面辞职报告，因工作调整原因，姜毅向公司董事会申请辞去董事、董事长、董事会战略与投资决策委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员职务，同时不再担任公司法定代表人。同日，公司董事会还收到蒋倩递交的申请辞去公司董事、董事会审计委员会委员职务的书面报告。姜毅、蒋倩辞去公司董事等相应职务后，将不再担任公司任何职务。

点评：康恩贝董事长等核心高管集中离任，短期或引发治理结构调整的市场担忧。但若无经营战略变更，相关业务仍具增长潜力，后续需关注新任管理层的战略落地。

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