中国网财经 12 月 5 日讯 中国人民银行货币政策司近日发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2025 年 12 月 5 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 10000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月 ( 91 天 ) 。

中国人民银行网站截图

根据此前公告，12 月份将有 10000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期。这意味着，5 日中国人民银行将开展的 10000 亿元买断式逆回购操作是等量续作，这也是该政策工具连续第二个月等量续作。

在今年 9 月和 11 月，3 个月期买断式逆回购均为等量续作，天风证券固收首席分析师谭逸鸣分析称，等量续作或反映月初银行通过买断式逆回购补充流动性的意愿不高，更倾向于等待月中、月末等流动性需求更为明晰的时点进行主动管理。

目前，央行中短期流动性的投放方式已经基本固定，即：每月 5 日前后开展 3 个月期买断式逆回购、15 号前后开展 6 个月期买断式逆回购、25 号开展 MLF 操作。2025 年第三季度中国货币政策执行报告显示，第三季度，买断式逆回购和 MLF 操作合计净投放 1.5 万亿元，为保持市场流动性充裕提供有力支持。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，本次 3 个月期买断式逆回购操作进一步强化了对跨年资金面的支撑，避免因资金到期导致的流动性缺口，也是央行在 11 月 " 收短放长 " 策略的延续，旨在精准呵护年末银行体系流动性，稳定市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，10 月安排 5000 亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前两个月会加发 5000 亿元地方债，12 月政府债券发行规模会处于较高水平；另外，10 月 5000 亿元新型政策性金融工具投放完毕后，接下来会带动配套贷款较快增长；12 月银行同业存单到期量达到 3.7 万亿，较上月明显增加，为年内最高水平。

" 以上措施一定程度上会带来资金面收紧效应。" 王青认为，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。