华泰证券指出，输配电定价四大文件修订版发布，重点围绕新能源消纳、电力系统安全及电网管理效能优化，推动政策体系 " 从优到精 "，对新型电力系统和全国统一电力市场建设意义重大。新规从准许收益、准许成本、收入结构三方面调整：1）准许收益方面，明确按集团合并口径平均融资利率核定，贷款利率下降有望传导至用户端；2）准许成本保持严格管控，但采用 " 费率 " 替代 " 费用绝对值 " 控制，更适应资产扩张需求，成本或小幅提升；3）收入结构调整突出对清洁能源的支持，包括跨省跨区工程探索容量制电价、新能源就近消纳实行单一容量制等，同时取消 " 点对网 " 与 " 网对网 " 概念以合理分摊成本。预计 " 十五五 " 期间电网投资将超 4 万亿元，主网建设尤其是跨省通道和西部电网补强需求明确，行业投资有望提速。

电网 ETF（561380）跟踪的是恒生 A 股电网设备指数（HSCAUPG），该指数从 A 股市场中选取主营业务涉及电力网络建设及技术升级领域的上市公司证券作为指数样本，具有鲜明的行业代表性和专业聚焦特征。

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