｜2025 年 12 月 5 日星期五｜

NO.1国际医学：拟向特定对象增发募资不超过约 10.08 亿元

国际医学公告，拟向不超过 35 名特定投资者定向增发 A 股股票，募集资金总额不超过 10.08 亿元。募集资金用于以下用途：智慧康养项目，总投资约 7.51 亿元，拟投入募集资金约 6.38 亿元；质子治疗中心二期项目，总投资 9993.13 万元，拟投入募集资金 9993.13 万元；补充流动资金项目，总投资 2.7 亿元，拟投入募集资金 2.7 亿元。

点评：国际医学此次定增聚焦智慧康养与尖端医疗，战略清晰。质子中心二期瞄准西北市场空白，具区域先发优势；康养项目顺应老龄化趋势，拓展服务链。

NO.2中泰证券：创新药行情有望持续

中泰证券研报表示，创新药仍是目前医药板块最重要的主线，且近 2~3 个月实现了震荡调整，股价位置、市场预期、资金配置等均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显。在创新药火热高涨及震荡回调中，医药板块内部均出现一定程度的高低切换或者主题轮动，因此同样建议积极布局 2026 年伴随价格出清、需求复苏、经营周期拐点有望出现基本面改善的板块及个股。 

点评：研报认为创新药板块经历回调后估值趋合理，安全边际提升，已进入较好配置窗口。同时提示板块内存在结构性轮动机会，建议前瞻布局经营周期有望在 2026 年迎来改善的细分领域。整体观点偏积极，核心在于 " 估值回归 " 与 " 周期拐点 " 的双线逻辑

NO.3众生药业 RAY1225 注射液新增适应证获批临床

众生药业控股子公司广东众生睿创生物科技有限公司自主研发的一类创新多肽药物 RAY1225 注射液新增适应证治疗 " 代谢相关脂肪性肝炎 " 的药物临床试验获得国家药品监督管理局批准，并收到《药物临床试验批准通知书》。

  点评：众生药业核心在研双靶点创新药 RAY1225 获批进入 MASH（代谢相关脂肪性肝炎）临床试验，属于重要进展。该领域因患者基数庞大且国内尚无获批药物，市场需求明确，潜力可观。

NO.4天坛生物：人凝血酶原复合物完成Ⅲ期临床试验

天坛生物下属国药集团贵州生物制药有限公司研制的 " 人凝血酶原复合物 " 完成了Ⅲ期临床试验并取得临床试验总结报告。人凝血酶原复合物临床试验结果显示，输注后能显著提升血友病 B 患者的凝血因子Ⅱ / Ⅶ / Ⅸ / Ⅹ水平、提高血友病 B 患者的凝血功能，改善血友病 B 患者的出血症状和体征，对血友病 B 患者具有良好的疗效。

点评：天坛生物旗下 " 人凝血酶原复合物 " 完成Ⅲ期临床并取得积极结果，是该血液制品领域的重要进展。产品能有效提升血友病 B 患者凝血因子水平并改善出血症状，验证了其疗效，为其上市申请奠定了关键基础。

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