财联社 12 月 4 日讯（编辑 黄君芝）临近年末，由于投资者对人工智能（AI）交易感到担忧，且美联储降息路径不太确定，整体美股市场表现疲软。但在摩根大通（JPMorgan）策略师看来，现在正是投资者战略性增持股票的时候了。

小摩市场情报部门的两位主要策略师 Andrew Tyler 和 Federico Manicardi 表示，市场有几个关键的催化剂，应该会推动股市一直走高至明年初。

以下是推动美股市场发展的因素：

美国经济前景强劲。尽管就业市场出现疲软的迹象，但美国经济整体而言依然稳健。Tyler 表示，从债务的角度来看，占 GDP 三分之二的消费领域似乎处于 " 健康状态 "。他补充说，与此同时，没有迹象表明劳动力市场疲软对短期内整体经济构成 " 重大风险 "。根据亚特兰大联邦储备银行 GDPNow 工具的最新估算，第三季度美国经济预计同比增长 3.9%。

企业盈利。企业持续公布强劲的财务业绩，在已公布第三季度业绩报告的标准普尔 500 指数成份股公司中，有 83% 的公司超出了分析师的预期。FactSet 的最新数据显示，该指数还有望实现三年来最高的盈利增长。

关税担忧正在消退。美国总统特朗普今年 4 月宣布的 " 解放日关税 " 并未造成市场最初担心的严重影响。Tyler 说，美国的平均有效关税税率全年稳步下降，预计这一趋势将持续到 2026 年。

国际市场前景强劲。Manicardi 表示，明年国际股市的前景也十分乐观。例如，中国经济看起来正处于 " 复苏的早期阶段 "。整个欧洲的经济活动也在加速。

Tyler 表示：" 我们在战术上看涨，我们预计股市将在 2026 年初继续上涨。" 该团队还称，他们倾向于杠铃式投资组合。

所谓杠铃式投资组合指的是一种投资方式，投资者将其投资组合主要分为高风险资产和低风险资产。其理念是，如果投资组合的一部分表现不佳，那另一部分就可以提供下行保护，让投资者可以在对冲风险的同时，将高回报、更具投机性的投资套现。

摩根大通还给出了以下三大投资建议：

1. 人工智能股票

Tyler 表示，在杠铃的一边，该行青睐大型科技股，尤其是那些与人工智能相关的股票。

尽管 11 月出现了小幅波动，但人工智能股票仍然是 2025 年市场上表现最佳的投资选择。由人工智能领域七大巨头组成的 Roundhill Magnificent Seven ETF 今年已上涨 23.7%。

2. 周期性股票

在杠铃的另一边，该行青睐周期性股票，当经济扩张时，这些股票往往表现优异。Tyler 说，这将使投资者能够利用即将到来的经济 " 重启 "。

小摩列出了以下值得关注的主要板块：

银行及金融股

材料库存

能源股

消费类股票，如零售商、航空公司和运输业

3. 全球股票市场的关键领域

Manicardi 强调了中国、欧洲、日本和印度等地区的潜在机会。

以下是该行重点关注的主要国际领域：

银行股

能源和公用事业等 " 电气化 " 主题股票

医疗保健股

矿业股

奢侈品股票

可再生能源股