国泰海通指出，铜行业受美联储降息预期抬升及供需格局向好推动，铜价打破震荡大幅上扬。当前正值 2026 年铜精矿长单 TC 谈判阶段，冶炼厂与矿企对低 TC 的拉锯强化了矿端紧缺共识，铜进入超级周期的逻辑持续演绎。铝行业方面，海内外宏观情绪利好，铝加工龙头企业周度开工率环比小增 0.3% 至 62.3%，原生及再生合金板块表现强劲，受益于汽车政策切换带来的年末需求释放。能源金属中，锂板块需求旺盛但供应季节性走低，碳酸锂产量环比下降，库存降幅扩张；钴板块上游原料偏紧，报价偏高。贵金属因流动性预期重回乐观，价格震荡走高，白银因紧平衡且库存较低涨幅显著。轻重稀土价格走势分歧，轻稀土受益于政策及需求双重利好价格上涨，重稀土因供给边际宽松价格回落。

矿业 ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及贵金属、工业金属等有色金属矿产开采与加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色矿业行业的整体表现。

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