｜2025 年 12 月 4 日 星期四｜

NO.1   中金公司、东兴证券、信达证券 A 股因筹划重大资产重组将继续停牌

12 月 3 日晚间，中金公司在上海证券交易所公告称，鉴于重组相关事项存在重大不确定性，为保证信息公平披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据相关规定，公司 A 股股票将继续停牌。同日，信达证券和东兴证券分别公告称，公司 A 股股票将继续停牌。

点评：中金公司、东兴证券及信达证券因筹划重大资产重组继续停牌，此举凸显监管层对金融行业整合的审慎态度。三家券商的重组预期或引发市场对金融板块资产重估的关注，尤其头部券商的战略布局可能加速行业分化。重组结果将直接影响公司估值及行业竞争格局，投资者需密切关注后续进展。此举或间接提振市场对金融改革深化的信心，但短期内对整体流动性影响有限。

NO.2  超 60 只新产品定档 12 月发行，公募基金年底发行大战如火如荼

12 月新基金发行热度不减，目前已有超 60 只产品开始或即将发行（按认购起始日统计），仅 12 月 1 日当天，就有 28 只新基金同日开启发行。今年以来，新基金发行持续升温，已经有超过 1400 只新基金发行，超过去年全年的 1143 只，并且创下近 3 年的新高。

点评：公募基金年底发行大战升温，超 60 只新产品定档 12 月，全年发行量创三年新高，显示市场资金对权益资产的配置需求依然旺盛。此举将直接利好基金公司管理规模扩张，头部公司尤其受益。对股市而言，增量资金预期或提振市场情绪，尤其是科技、消费等热门赛道板块。不过，密集发行也可能加剧市场波动，投资者需警惕短期资金博弈风险。整体来看，基金发行热潮反映市场信心逐步修复，为 A 股长期健康发展注入动力。

NO.3   华泰证券拟实施中期分红，派现超 10 亿元

12 月 3 日，华泰证券发布 2025 年半年度 A 股权益分派实施公告。公告显示，华泰证券 2025 年中期利润分配以方案实施前的公司总股本 90.27 亿股为基数，每股派发现金红利 0.15 元（含税），共计派发现金红利 13.54 亿元（含税），其中 A 股普通股股份数为 73.08 亿股，本次派发 A 股现金红利 10.96 亿元（含税）。此次分配的股权登记日为 12 月 11 日，现金红利发放日为 12 月 12 日。

点评：华泰证券拟实施中期分红，派现超 10 亿元，此举彰显公司稳健的盈利能力与回报股东的决心，或对其股价形成积极支撑。作为行业龙头，此举可能引发券商板块对分红政策的重新评估，推动板块内其他公司跟进。在当前市场环境下，高比例分红有助于增强投资者信心，对股市整体情绪或产生提振作用，尤其吸引偏好长期价值投资的资金关注。

NO.4   11 月以来基金经理变更超过 130 人

2025 年接近尾声，公募行业迎来基金经理更替的高峰期。数据显示，11 月以来，基金经理变更超过 130 人，远超去年同期水平，这一现象的背后既与年末业绩考核、人才团队优化相关，也体现出基金公司为抢占来年市场先机、适配公募改革导向做出的战略调整。

点评：11 月以来基金经理变更超 130 人，远超去年同期，反映公募行业年末加速人才优化与战略调整。此举或引发相关基金产品持仓变动，对重仓股流动性形成短期压力；行业层面，医药、科技等热门赛道可能因投资风格切换而出现资金流向变化；整体看，基金经理密集更替凸显市场对 2025 年投资机会的重新布局，投资者需关注基金公司调仓动向及新任经理投资逻辑。

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