｜2025 年 12 月 4 日 星期四｜

NO.1 柬埔寨将对华免签，相关航线搜索热度增长超 100%

据新华社报道，柬埔寨政府 12 月 2 日发布官方文件称，将于 2026 年 6 月 15 日至 10 月 15 日期间对中国公民试行免签政策。同程旅行数据显示，12 月 2 日至 3 日上午，同程旅行平台中国主要城市飞往柬埔寨的热门航线搜索热度环比增长超 100%。携程数据显示，免签政策发布后，平台 " 柬埔寨 " 相关旅游关键词当日搜索量环比增长 20%。

点评：柬埔寨将对华试行免签的政策，引发旅游平台相关航线及关键词搜索热度大幅攀升，彰显市场对跨境出行的期待。对旅游服务、航空航运类公司而言，这一政策带来明确的业务增量预期，将强化其基本面支撑。相关行业板块将迎来需求释放与资源整合的契机，跨境旅游、酒店餐饮等上下游链条有望形成协同效应。

NO.2 法国服饰品牌艾格线上闭店

日前，法国服饰品牌 Etam 艾格发布消息，宣布 Etam 天猫官方旗舰店于 11 月 30 日停止运营。据其工作人员透露，小红书和抖音店铺也同步关闭。这意味着，进入中国市场 31 年的艾格或将彻底退出。

点评：深耕中国市场 31 年的法国品牌艾格关闭全部线上店铺，或将彻底退出中国市场，其背后是多方面的困境。对艾格自身而言，标志着其在华经营周期落幕，品牌价值与市场认可度面临终局性影响。对服饰行业板块来说，凸显本土新锐品牌与国货的竞争优势，加速行业低效产能出清与格局优化。

NO.3 爱马仕继承人起诉 LVMH 集团

12 月 3 日，据报道，最近曝光的一份民事诉讼文件显示，82 岁的尼古拉 · 皮埃什将法国奢侈品公司 LVMH 及其董事长贝尔纳 · 阿尔诺告上法庭，声称被告夺走了其价值超百亿美元的爱马仕股份。皮埃什于今年 5 月向法国法院递交民事诉讼，第一次庭审已于 11 月 20 日进行，最新曝光内容包含了皮埃什诉讼的诉求及完整被告名单等细节。

点评：皮埃什起诉 LVMH 集团及其董事长，指控其夺走超百亿美元股份，背后牵扯财富管理纠纷。对两家公司而言，诉讼将引发市场对股权合规性与品牌声誉的审视，影响投资者信心预期。对奢侈品行业板块，此案暴露家族企业股权代持、离岸管理的潜在风险，推动行业强化合规与内控机制。

NO.4   Prada 完成对范思哲收购

12 月 2 日，普拉达集团在港交所发布公告称，已经完成收购意大利奢侈品集团范思哲，收购金额为 12.5 亿欧元。据悉，这两个奢侈品牌总部均位于意大利米兰。范思哲品牌由时装设计师詹尼 · 范思哲创立，迄今已有 47 年历史。

点评：Prada 以 12.5 亿欧元完成对 47 年历史的范思哲收购，两大米兰奢侈品牌整合，形成美学差异化互补的品牌矩阵。对 Prada 而言，此举强化抗风险能力与市场覆盖，但其整合范思哲的管理与业绩修复能力将影响投资者预期。对奢侈品板块，这一逆势并购凸显行业分化下的战略整合趋势，推动头部品牌通过资源聚合巩固优势。

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