文 / 瑞财经 曾树佳

一个多月前，在 2025 阅文创作大会上，阅文集团 CEO 兼总裁侯晓楠，宣布升级 " 创作合伙人计划 "，在深耕短剧之外，再入局漫剧新赛道。

具体而言，阅文漫剧将开放十万部精品 IP，并将设立亿元专项创作基金，支持作家跨界及优质团队开发。

同时推出 " 漫剧助手 " 等 AIGC 工具，加大提升漫剧改编效率。

彼时，阅文披露，它已有 30 部漫剧作品播放量突破千万，其中，《大明贤婿》、《刷爆无敌模拟系统》等作品播放量破亿。

近期，阅文较受关注的 AI 漫剧，还包括《我的治愈系游戏》、《传武》，与《从娘胎开始逆袭》等。

该公司突然宣布布局漫剧，是看到了行业的风口。

眼下，短剧中反复出现的套路化剧情，已让人产生了感官疲劳，这成为了倒逼业内转型的因素。

此外，短剧制作成本呈现出了增加趋势。数据显示，2023 年短剧投流的 CPM（千次曝光成本）仅 50-80 元，2025 年已提升至 150-200 元，几年间成本翻倍。

另一边，作为一种新兴内容形态，成本相对较低、制作周期短、覆盖面广的漫剧，市场空间在持续放大。

巨量引擎数据显示，2025 年上半年，漫剧市场供给量的月复合增长率高达 83%，半年内上线作品超过 3000 部，流水规模实现了 12 倍的增长。

而阅文集团，或许也想在当下的节点，将发力漫剧，作为改变公司业务姿态的突破口。

被腾讯系深度接管 3 年后的 2023 年 5 月，阅文集团迎来了第二次高管层大变动。其中，程武因个人生活规划调整，辞任 CEO，由侯晓楠接任。

那时候，侯晓楠发布内部信称，期待在新阶段 " 让阅文变成百年 IP 老店 "。在这封内部信中，" 生态 " 一词出现了 5 次。

侯晓楠将阅文的战略核心，聚焦于打造 "IP 生态链 " 和拥抱 AIGC 技术。

与此相对应，阅文集团进行了组织变革，成立了 " 四大事业部 "，包括内容生态平台事业部、影视事业部、智能与平台研发事业部和企业发展事业部等。

尽管在变动中谋求成长空间，但阅文的业绩，仍有所波动。

2025 年上半年，阅文集团（HK00772）实现总收入 31.9 亿元，同比下降 23.9%。同期，其经营盈利大幅增长 92.7% 至 8.76 亿元；归母净利润达 8.5 亿元，同比增长 68.5%。

整体收入的下降，主要是受影视剧版权运营业务的影响。

期内，该公司版权运营及其他业务收入在 2025 年上半年为 12.1 亿元，同比下降 46.4%。它旗下的新丽传媒，上半年无新剧上线。

长剧集开发周期长、成本高、排播不确定性大，成为了业绩不稳的因素。

在微短剧方面，该公司单个项目最高流水突破 8000 万元，全网播放量超过 30 亿；另有一部作品上线首月播放量破 10 亿。

然而，短剧业务仍未成为业绩支柱。

上半年，阅文自有平台产品及腾讯产品自营渠道的合并 MAU（月活量），为 1.413 亿，相较于 2024 年同期的 1.76 亿有所下降。

核心自有平台产品 MAU 则为 1.03 亿，同比也微降了 2.5%。

作为对比，免费阅读平台番茄小说，2025 年 Q2 的月活达到 2.43 亿。