昨天，日本央行暗示加息，引发金融市场大震荡，日本股债遭遇 " 双杀 "。

今天日股未能收复失地，超长期日本国债收益率进一步攀升。

日经 225 指数平收，东证指数收涨 0.1%。30 年期日本国债收益率盘中创下历史新高，20 年期国债收益率触及 1999 年 6 月以来最高水平。

日本 30 年期国债收益率

本月加息？

周一，日本央行行长植田和男公开表示，日本央行将在 12 月政策会议上 " 权衡利弊 "，考虑是否提高政策利率

这是他迄今为止对本月加息释放的最明确信号。

植田和男表示，日本经济短期或因关税政策暂时放缓，但随着海外经济重回温和增长轨道，日本的经济增长率可能会上升，不确定性逐渐减弱。

若经济和物价预期情景实现，将根据改善情况继续提高政策利率、调整货币宽松程度。

他表示，加息是 " 松开油门 " 而非 " 踩刹车 "，不会抑制经济。

" 实际利率处于极低水平，大大低于自然利率 "，即便加息，也只是对宽松力度的调整，实际利率仍将处于非常低的水平。

植田称，当前日本劳动力短缺严峻，同时 2025 财年最低工资涨幅超 5% 创历史新高，企业利润也保持在高位，诸多社会经济团体坚定支持加薪，这些因素都对日企加薪起着关键支撑。

央行正在积极收集有关工资上涨的信息，将在 12 月 18-19 日货币政策会议（MPM）审查经济数据、企业加薪姿态等信息，讨论加息利弊并作出适当决定。

关于加息的时机，植田和男表示，过去十年政府与央行的积极宏观政策，对日本经济产生了强烈的刺激作用工资和物价温和上涨的机制得以恢复。

当前逐步调整货币宽松程度，是为了以可持续、稳定的方式实现 2% 的价格稳定目标，避免政策调整过晚或过早引发风险，最终确保前期政策努力见效，引导日本经济走上长期增长轨道。

全球金融风暴会否再现？

全球央行转向降息之际，日本央行选择逆向而行。

此前东京通胀数据显示，11 月核心消费者价格（CPI）同比上涨 2.8%，远高于日央行 2% 目标。

这也进一步加强了日央行加息的信心。

继植田和男发出最鹰信号后，日本财政部门也选择了无声支持。

财政大臣片山皋月最新表示，政府期望央行 " 恰当地实施货币政策和运营 "，以实现其 2% 的通胀目标。

她指出，近期汇率波动 " 不符合基本面 "，暗示日本政府随时可能出手阻止日元快速贬值。

目前，市场押注日央行 12 月会议加息的概率已升至约 80%。

华侨银行表示，植田和男的讲话或是在为日本央行加息做 " 赛前准备 "。

日本央行加息的押注升温正在提振日元，但日元的持续复苏还需要更多利好因素。

该行预计日本央行将在 12 月加息，但接下来的问题是，此举之后是否会再次出现漫长的等待。

且日元的任何持续复苏都可能需要日本央行后续提供更强有力的指引，以及决策者表现出财政审慎。

去年 7 月底，日央行意外宣布加息，引发一轮惊心动魄的全球金融 " 海啸 "。

当下，美日货币政策再度分化，市场正担忧去年 8 月灾难场景会否重演。

对此凯投宏观称，日本央行可能早于预期恢复加息，这已扰动全球债市和股市，但相关担忧可能过度。

虽然投资者低估日本央行的加息幅度对日本国债构成明显威胁，但这不会给全球市场造成太多问题。

该行认为，即使日本国债收益率上升确实给其他地区的债市带来压力，也不会打乱全球股市的涨势，此轮涨势一直基于盈利增长而非估值上升。