12 月 1 日，中国新势力车企头部玩家零跑汽车 ( 09863.HK ) 披露 11 月交付数据，当月全系车型交付量达 70327 台，同比增长超 75%，连续两月突破 7 万台大关。

证券之星注意到，零跑汽车已提前锁定今年 50 万台销量目标，并剑指 2026 年百万销量。这份底气背后，是零跑汽车从产品规划到技术创新的全面爆发。公司以全域自研为核心的技术护城河正持续转化为经营优势，更在盈利表现和资本认可度全面开花。

今年三季度，零跑汽车净利润达 1.5 亿元，在 " 蔚小理零 " 四家头部新势力中唯一实现单季盈利，并保持正向经营现金流与自由现金流。宣告其已进入规模效应驱动持续盈利的高质量发展阶段，公司已构建起 " 技术创新、好而不贵、规模效应、持续盈利 " 的闭环逻辑。

2026 年冲刺百万销量目标

资料显示，今年 1-11 月，零跑汽车累计交付超 53 万台，提前完成今年 50 万台的销量目标，并连续 9 个月稳居中国新势力月销第一。

零跑汽车创始人及董事长朱江明表示，今年 11 月中旬完成 50 万辆的销售目标，在我们预料之中。去年 11 月 15 日左右，我们同样也完成了 25 万台的销量目标。

今年以来，零跑汽车销量规模稳步扩大，年初为 2 万台，4 月突破 4 万台，9 月及 10 月依次突破 6 万台、7 万台，逐步稳固新势力销量榜首地位。

站在提前完成年度目标的节点上，零跑汽车抛出 2026 年 100 万辆的销售目标，并预计今年全年销量将突破 60 万辆。

产品矩阵的扩容升级为零跑汽车注入了强劲增长动能。10 月 19 日，D 平台的首款车型零跑 D19 亮相，为旗下首款科技豪华旗舰 SUV，锚定高端市场；11 月 21 日，零跑 A10 在广州国际车展迎来首秀，其亮相标志着零跑汽车补齐了 ABCD 四大产品系列矩阵的最后一块拼图。

11 月 27 日，零跑 Lafa5 以 " 限时售价 9.28 万 -11.68 万元 " 的定价切入竞争最激烈的紧凑型新能源轿车市场，定位更偏向年轻化，从预售到正式订单是公司以往正式预售车型里数据表现最好的。

年销剑指百万，销量从何而来？朱江明直言，要依托于存量市场的继续增长，"3C" 系列今年贡献了显著增量。无论是 "3C"、B 系列还是零跑 Lafa5，我们都希望在纯电方面有增量，同时 A 系列首款车型也有非常好的反响。

朱江明表示，明年 ABCD 四大产品系列全面成型，将有 4 款车上市，100 万销量目标非常值得期待。

证券之星注意到，海外市场也成为零跑汽车的必争之地。11 月，零跑汽车海外市场出口量及订单量同时创新高，出口量达 9348 台，订单量突破 1.5 万台。其中意大利、德国市场表现尤为亮眼。

当前，零跑汽车海外市场布局不断提速。11 月，品牌正式登陆南美市场，C10 与 B10 亮相巴西圣保罗车展，同月还亮相苏黎世车展，吸引了当地市场与消费者的广泛关注。

从销量里程碑来看，零跑汽车从 0 到 50 万辆耗时五年，而从 50 万辆跃升 100 万辆仅用了 343 天。随着零跑 D19、零跑 A10 等新车型的明年的陆续上市以及海外市场的逐步开拓，零跑汽车的增长空间将进一步打开。

坚持全域自研、技术创新的内核

零跑汽车交付量的持续增长，还源于其技术创新的深度。今年前三季度，零跑汽车投入的研发资金为 31.04 亿元，超过了 2024 年全年。朱江明也强调零跑汽车坚持全域自研，做好而不贵的产品。这一理念贯穿于零跑汽车整个产品生命周期。

零跑汽车 Lafa5 上市发布会上，零跑汽车副总裁周颖强调，零跑汽车不管做什么产品，首先是坚持自己的内核，这个内核是发挥全域自研，发挥技术创新的能力，同时在产品上做到极致，做到给用户足够的诚意，后续推出的产品也会一直秉持这样的思路。

朱江明表示，零跑汽车有 65% 的成本核心零部件自研自制。把零部件的毛利率让给了用户，零跑汽车产品是更具竞争力的，用户花同样的钱买到更高配置、更优品质的产品。

证券之星了解到，全域自研是零跑汽车的核心技术，也是其领先于竞品的优势。据了解，除传统的三电以外，公司最新定位于高附加值零部件领域。目前自研产品已拓展至座椅、保险杠、压缩机等，今年 12 月还会量产电源，明年还有新增量。以座椅为例，其月产量达到了 2 万 -3 万台 / 月，已经部分替代了供应商。

零跑汽车的未来目标是自研自制率最终做到 80%，甚至是更高。在业内人士看来，零跑汽车的产品策略很清晰，用技术创新降低成本，让消费者以更合理的价格享受到更好的产品，好而不贵的鲜明品牌标签是其能够持续吸引消费者的关键。

得益于全域自研对研发和生产成本的有效管控以及规模化放量，今年第三季度，零跑汽车毛利率提升至 14.5%，较去年同期的 8.1% 提升了 6.4 个百分点。

好而不贵的核心逻辑是通过自研降低成本，把节省的费用投入到产品配置中，而非单纯低价竞争。正如朱江明所言，我们正是通过这些技术上的创新，达到在不牺牲性能功能的情况下，能够做到很好的成本结构，这也是零跑汽车能够把产品成本做优秀的主要原因。

规模效应推动 Q3 净利创新高

随着月交付量持续突破 7 万大关、年度目标提前达成，零跑汽车的规模效应已全面释放，直接推动其盈利能力的跨越式提升。

今年第三季度，零跑汽车实现营收 194.5 亿元，较 2024 年同期增长 97.3%，几乎实现翻倍。今年上半年，公司收入为 242.5 亿元，这也意味着仅 Q3 收入就占到今年上半年营收的约 80%。

零跑汽车表示，单季营收大涨主要得益于整车及备件交付量提升，带动整车相关服务收入同步增长。

同期，零跑汽车实现净利润 1.5 亿元，创下单季度盈利新高，并成为 " 蔚小理零 " 四家中唯一在三季度实现盈利的新势力车企。公司今年前三季度净利润达到 1.8 亿元，摆脱了新势力车企 " 增收不增利 " 的标签。

值得一提的是，早在 2019 年，朱江明提到 2025 年完成年销量 50 万台，并且实现盈利。时隔 6 年，这一当初的约定已成功落地。

截至今年三季度末，零跑汽车在手资金达 339.2 亿元，经营活动现金净额为 48.8 亿元，这意味着公司已经具备了自我 " 造血 " 能力，不再单纯依赖外部融资，经营进入良性循环。

证券之星注意到，资本市场对零跑汽车的发展前景也给出了积极反馈。恒生科技指数成份股调整方案已明确将纳入零跑汽车，相关变动将于 12 月 5 日收市后实施，并于 12 月 8 日起生效。

据了解，恒生科技指数是港股核心科技标杆指数，入选恒科的公司代表了港股市场科技属性最强、最具成长性的 30 家公司。零跑汽车的加入是公司在科技创新、研发投入、收入增长、市值和流动性等方面所得到的来自于资本市场的重要认可。

当前 ，新能源汽车市场已从 " 烧钱换量 " 的上半场进入 " 质量增长 " 的下半场，零跑汽车凭借 " 技术创新、好而不贵、规模效应、持续盈利 " 的闭环逻辑，在行业竞争中建立起独特的护城河。