近日，长江证券（上海）资产管理有限公司发布公告称，长江时代精选混合发起基金因触发基金合同约定的自动终止情形，自 2025 年 12 月 1 日起，进入财产清算程序。

记者注意到，截至 2025 年 11 月 28 日，该基金 A 类份额净值仅有 0.6158 元，相当于成立近 3 年时间，亏损达 38.42%。

值得一提的是，该基金在刚成立时，公司自购了 1 亿元，按照目前的净值估算，浮亏达 3842 万元。

3 年亏 38.42%

12 月 1 日，长江证券（上海）资产管理有限公司（以下简称长江证券资管）公告，截至 2025 年 11 月 30 日日终，长江时代精选混合发起基金资产净值低于 2 亿元，已触发《基金合同》约定的自动终止情形。

根据相关约定，基金最后运作日为 2025 年 11 月 30 日。自 2025 年 12 月 1 日起，基金进入财产清算程序。

公开资料显示，该基金成立于 2022 年 11 月 30 日，截至今年 9 月底，累计总份额约为 1.07 亿份，净值规模只有约 7065 万元。

从净值规模还可以看出，虽然该基金运作已满三年时间，但不管是净值表现，还是整体规模，都不理想。此外，截至 2025 年 11 月 28 日，A 类份额累计净值只剩下 0.6158 元，相当于成立近 3 年，亏损达 38.42%。

如果进一步细分完整年度来看，该基金在 2023 年亏损 32.76%，2024 年亏损 17%，今年在权益市场表现不错的情况下，收益也只有 11.4%，在同类产品中处于后四分之一的位置。

频繁调仓，跑输基准

细究该基金这几年的表现，还可以看到基金在成立之后，基金经理经常时隔一个季度就进行大面积的调仓换股。

比如 2023 年一季度的前十大重仓股，到了 2023 年二季度末，已经有 8 只在前十大重仓股中找不到身影了，而 2023 年二季度的前十大重仓股，到了 2023 年三季度末，又有 9 只进行了更换。

这种频繁的调仓换股，不仅没能踩准市场节奏，反而是连续多个季度跑输业绩比较基准。

基金经理在 2023 年报中表示：" 将认真总结并吸取 2023 年的教训，积极应对市场变化。始终保持冷静客观，在持仓结构上不断优化，不拘泥于死板投资范式。"

到了 2024 年，基金经理继续频繁调仓换股，2024 年一季度末的前十大重仓股，在 2024 年二季度末的前十大重仓股中已经看不到了，而到了 2024 年三季度末，前十大重仓股又全部换了。

经过 2024 年一整年的 " 一顿操作 " 之后，该产品 A 类基金份额净值增长率为 -17%，同期业绩比较基准收益率为 14.11%，不仅没能实现正收益，还大幅跑输比较基准。

公司自购 1 亿，浮亏达 3842 万元

值得注意的是，该基金持续亏损的业绩表现，不仅伤了投资者，而且公司自己也很 " 受伤 "。

作为一只发起式基金，一般管理人在成立时会跟投 1000 万元，而长江证券资管当时直接跟投 1 亿元，占到总份额比例的 82.01%，并锁定 3 年。

截至今年三季度末，长江证券资管的这部分持有份额没有发生变化，但持有份额的占比进一步攀升到 93.09%，相当于这只基金大部分都是管理人在持有。

按照截至 2025 年 11 月 28 日，A 类份额 0.6158 元的净值进行估算，长江证券资管持有 3 年时间，浮亏 3842 万元。如果进一步考虑资金成本，那么长江证券资管的 " 受伤 " 程度还更大。

每日经济新闻