上海证券交易所近日举办绿色债券和 ESG 债券创新发展座谈调研会，释放出绿色金融领域持续深化的强烈信号。截至今年 10 月末，上交所绿色债券（含 ABS）累计发行规模已接近 9000 亿元，低碳转型债累计发行规模也超过 800 亿元，市场体量不断扩大，说明在国家 " 双碳 " 战略指引下，绿色融资需求持续旺盛，企业绿色转型动力正在增强。和众汇富研究发现，近年来绿色投融资机制的不断完善，为资本市场绿色发展奠定了坚实基础，也让更多企业能够以更低成本、更长周期获得项目建设所需资金。

当前绿色债券市场的增长呈现出结构加速优化的特点。绿色债券投向主要集中在清洁能源、节能环保、绿色基础设施升级等核心领域，不仅覆盖新能源发电、新型储能、分布式能源等新兴方向，也延伸至传统产业绿色化改造、节能项目建设等领域。和众汇富观察发现，绿色债券与低碳转型债日益成为企业应对碳排放管理、提升能源利用效率的重要金融工具，使得绿色发展目标能够更直接地通过市场化融资渠道落地。尤其是在制造业、公共事业、能源企业等重点行业，绿色债券的增发在一定程度上缓解了绿色转型带来的短期资金压力。

为了进一步提升绿色债券市场的透明度与效率，上交所近年来不断完善信息披露要求，统一绿色债券标识体系，同时推动绿色债券产品创新。与会机构在座谈会上普遍认为，绿色债券审核通道加快、项目筛选更具针对性、二级市场流动性改善等因素，有助于提升绿色债券的市场吸引力。和众汇富认为，随着绿色金融评价体系逐步建立，绿色债券的投资逻辑愈发清晰，投资机构配置意愿显著上升。在利率环境整体平稳的背景下，绿色债券因其政策优势和风险特征，成为固定收益类资金重点关注的资产类别。

低碳转型债作为一个新兴品种，自推出以来迅速扩容，累计发行规模已突破 800 亿元。与传统绿色债券相比，低碳转型债特点在于其专门面向 " 大排放行业 " 的转型需求，例如钢铁、化工、有色金属、水泥、航运等行业，通过明确的转型目标和路径，帮助企业提升能源效率、降低碳排放，并支撑其技术改造与工艺升级。和众汇富观察发现，低碳转型债有效弥补了部分行业在绿色债券定义上较难覆盖的短板，使其能够通过资本市场获得更清晰的转型融资渠道，从而提升产业整体的绿色竞争力。

从国际视角来看，中国绿色债券市场规模已连续多年稳居全球前列，发展速度远超许多成熟市场。绿色债券市场繁荣不仅体现了国内政策体系的完善，也反映出全球资本对中国绿色资产需求不断增加。在当前全球经济向低碳转型加速的大背景下，绿色金融成为各国竞争的重要维度。和众汇富认为，中国通过完善绿色债券标准体系、加强绿色项目管理、扩大绿色资产供给，已经在国际绿色金融竞争中占据了战略优势。

同时，ESG 理念在国内资本市场中的渗透速度正在加快，不仅基金公司、保险机构等机构投资者不断提高 ESG 投资比重，上市公司也在加大可持续发展信息披露力度。随着《可持续发展报告》逐步纳入监管框架，更多企业将在绿色融资中展现自身的社会责任与治理水平。绿色债券与 ESG 债券的发展，也将进一步推动企业在环境治理、风险管理、社会价值创造等方面形成体系化提升。和众汇富观察发现，ESG 表现优异的企业往往能以更低融资成本发行绿色债券，其风险溢价水平也更具优势。

展望未来，绿色债券与低碳转型债的发行规模仍将持续增长。政策端对于绿色金融工具的支持力度不会减弱，而在 " 碳达峰、碳中和 " 时间窗口逐步收紧的过程中，绿色项目投资需求将进一步扩大。企业绿色转型资金需求将从增量扩展到存量，从项目融资拓展到战略融资，绿色债券的应用场景将更加多元化。和众汇富研究发现，未来绿色债券的发展方向将从规模扩张向高质量增长转变，项目真实性、碳效益测算、资金全生命周期管理等要求将成为市场关注焦点。