中国 11 月 RatingDog 制造业 PMI 降至 49.9 ( 预期 50.5，前值 50.6 ) ，制造业呈现弱收缩态势。

从分项指标来看，11 月生产与需求两端的扩张均呈现放缓趋势，且趋近停滞。需求端方面，尽管新出口订单量有所回升，但仍未能改变制造业的低迷状态，新订单扩张态势几乎停滞。生产端方面，在新订单增长整体放缓的影响下，制造商减少了用工规模和采购量，并在库存管理上变得更加谨慎。生产相关分项指数环比均有所下降，采购量跌入收缩区间。

库存方面，原材料库存和产成品库存均转入收缩态势，读数均为近三年里较低指数，原材料库存水平为七个月来的首次下降。价格方面，原材料价格和出厂价格依旧维持 " 原材料涨价，产成品降价 " 的分化格局，专家指出，金属价格上涨是导致成本增加的主要原因，但原材料价格涨幅与出厂价格跌幅均有所收窄，企业盈利空间持续承压。受新订单增长放缓影响，从业人员指数再入收缩区间。

整体来看，11 月 RatingDog 中国制造业 PMI 表现由扩张转为收缩。各分项中，新出口订单的回暖并没有带动制造业延续扩张。展望未来，但考虑到冲刺全年 5% 增长目标的需要，年末供需侧或存在阶段性发力可能，预计 12 月 PMI 将呈现弱扩张态势。