丨 2025 年 11 月 26 日 星期三 丨

NO.1 富达国际：人工智能投资热潮仍将主导 2026 年市场

11 月 25 日，富达基金在上海举办 "2025 富达中国投资论坛 "。富达国际首席投资官（股票投资）Niamh Brodie-Machura 表示，人工智能投资热潮仍将主导 2026 年市场，由 AI 驱动的盈利增长趋势将在 2026 年延续，但投资者需要认识到，因其商业化路径尚未得到验证，风险也在累积，关键是要识别那些能将技术优势转化为可持续的盈利和现金流，来支撑其当前估值的企业。

点评：富达国际的观点既肯定了 AI 技术驱动力的持续性，也警示了估值与商业化进度不匹配的风险，这有助于引导投资者从 " 追热点 " 转向 " 看实质 "。当前 AI 产业正经历从基础设施层向应用层渗透的关键时期，能否产生实实在在的现金流将成为企业分化的分水岭。投资者需警惕部分概念股可能出现的估值回调，可关注那些拥有真实场景和数据壁垒的企业。

NO.2 优必选获 2.64 亿元人形机器人订单

据优必选科技官微消息，11 月 21 日，优必选中标广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心和人工智能科创教育示范项目，中标金额 2.64 亿元，产品以最新款可自主换电的工业人形机器人 Walker S2 为主。该项目将聚焦人形机器人在全国边境口岸的旅客和人员疏导、岗哨巡检、物流、商业服务以及国内钢铜铝大型生产制造基地的设施巡检等项目。订单预计在 12 月交付。截至目前，2025 年优必选 Walker 系列人形机器人全年订单总金额达 11 亿元（不含全尺寸科研教育人形机器人天工行者和小型人形机器人 AI 悟空）。

点评：该消息反映出人形机器人在特定垂直场景已展现出明确的实用价值。连续大额订单将强化市场对行业商业化前景的信心，但需理性关注订单是否依赖政府采购及规模化复制的可持续性。中国企业有望凭借场景驱动优势，在全球人形机器人产业化竞争中率先找到可盈利的商业模式。同时，行业也需警惕过早陷入 " 订单竞赛 "，而应持续夯实技术壁垒与产品通用性。

NO.3 RoboSense 与滴滴自动驾驶达成新一代 Robotaxi 车型定点合作

据 RoboSense 官微消息，11 月 24 日，RoboSense 速腾聚创与滴滴自动驾驶宣布达成新一代 Robotaxi 车型定点合作。RoboSense 将为滴滴自动驾驶的 Robotaxi 车型提供数字化激光雷达感知方案，实现 " 远距精准识别 + 近距盲区消除 " 的全向感知保障。

点评：对行业而言，这种 " 硬件供应商 + 场景运营方 " 的合作模式，有助于提升 Robotaxi 系统的可靠性与经济性，推动自动驾驶商业化进程。投资者可关注激光雷达赛道从量产上车到规模化运营的价值重估，但需警惕技术路线竞争及降本压力。社会层面，全向感知能力的提升将增强公众对自动驾驶安全性的信任，但也需同步完善相关法规标准。

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