本文来源：时代周报 作者：周松清

重庆啤酒（600132.SH）净利润受诉讼拖累严重。

4 月 2 日晚间，重庆啤酒发布 2024 年年报，营收约为 146.45 亿元，相比上年同期下跌 1.15%；归属于上市公司股东的净利润约为 11.15 亿元，同比下跌 16.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则约为 12.22 亿元，同比下跌 7.03%。重庆啤酒同时拟进行现金分红，每股派发现金红利 0.9 元（含税）。

和常规上市公司扣除非经常损益后的净利润会更少不同，重庆啤酒扣非后的净利润反而是更多的，下跌幅度更少，这是因为其受到了此前包销协议诉讼的拖累。

重庆啤酒在此前 3 月 15 日曾发布《关于公司涉及诉讼进展公告》，重庆市第五中级人民法院就其与参股公司嘉威啤酒的合同纠纷案作出一审判决，判决重庆啤酒向嘉威啤酒支付约 3.53 亿元，重庆啤酒基于会计谨慎性原则，计提预计负债约 2.54 亿元，这将减少重庆啤酒 2024 年归母净利润约 1.3 亿元。

不过，对于该起诉讼，重庆啤酒已经表示将坚决上诉，维护自身合法权益。对于目前是否已经起诉，4 月 3 日下午重庆啤酒董秘办人士告诉时代周报记者：" 我们如果起诉会在两个交易日内进行公告。"

4 月 3 日晚间，重庆啤酒发布公告，已经向重庆高级人民法院提起上诉并在 4 月 2 日缴纳了上诉费，上诉请求为撤销一审判决，改判或发回重审，改判请求为：驳回嘉威啤酒全部诉讼请求，支持重庆啤酒的反诉请求。

除了诉讼的影响，整体啤酒市场的竞争也已经进入存量竞争，更加激烈。平安证券在最新研报中也认为，整体来看，受消费大环境、旺季极端天气等因素影响，重庆啤酒餐饮、娱乐等现饮渠道承压，导致 2024 年销量与吨价均有所回落。

存量竞争更加激烈   高档产品下跌经济产品大增

时代周报记者发现，在扣除非经常损益后，重庆啤酒净利润下跌 7.03%，仍然是九年以来首次下跌。 

重庆啤酒在 2023 年年报中首次提出，目前中国啤酒市场进入存量市场，从 2024 年来看，存量市场的竞争是进一步加剧的。

2013 年达到产量顶峰后，中国啤酒行业呈现持续下跌趋势，尽管自   2021   年以来连续实现微增，但 2023 年对比 2013 年，行业产量下降了 28.6%，2024 年对比 2013 年，行业总产量下降了 30.1%。

国家统计局数据显示，2024 年中国规模以上企业累计啤酒产量 3521.3 万千升，同比下降 0.6%。重庆啤酒方面，2024 年公司全年啤酒销量达 297.49 万千升，上年同期实现啤酒销量 299.75 万千升。

从具体产品收入分析来看，重庆啤酒进行了两种分类，一类按照国际品牌、本地品牌进行分类，一类按照销售价格，按照高档、主流、经济进行分类。

国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京 A   等。

重庆啤酒 2024 年年报显示，其国际品牌生产量 86.46 万千升，同比上升 9.95%，销售量 87.24 万千升，同比上升 4.41%，库存量 9 万千升，同比上升 28.44%；本地品牌生产量 201.96 万千升，同比下降 0.94%，销售量 210.26 万千升，同比下降 2.75%，库存量 19.3 万千升，同比上升 6.04%。

营业收入上，国际品牌 53.08 亿元，同比上升 0.58%；本地品牌 88.62 亿元，同比下跌 3.3%；毛利率上，国际品牌同比减少了 1.39 个百分点，本地品牌同比增加了 0.66 个百分点。

本地品牌产量更大，收入更多，但是毛利率相较更低。

从销售价格来看，高档产品（8 元及以上）销量为 145.72 万千升，同比上升 1.37%，占比提升至 48.9%，营收 85.92 亿元，同比下降 2.97%，毛利率 52.19%，同比下降 2.81%；主流产品（4 元 -8 元区间）销量 140.6 万千升，同比下降 3.81%，营收 52.43 亿元，同比下降 1.02%，毛利率 47.28%，同比上升 4.32%；经济产品（4 元以下）销量 11.17 万千升，同比上升 13.49%，营收 3.34 亿元，同比上升 15.56%，毛利率 23.79%，同比上升 10.87%。

高档产品仍为营收占比大头，但是在销量仍然上升的情况下，营收和毛利率开始下降，说明高档产品也开始打价格战了；而经济产品则是销量、营收、毛利率三线上升。

时代周报记者对比年报还发现，此前山城啤酒仅在经济产品中作为代表，而在 2024 年中，山城啤酒也出现在主流产品代表中。

重庆啤酒董秘办人士对此向记者解释：" 相较于 2023 年并没有变化，写的是代表产品，此前只是没有写出来。"

中金公司在研报中也表示，重庆啤酒 2024 年量、价同比下跌，结构升级承压，预计乌苏、1664 品牌销量依旧下跌，乐堡、风花雪月、嘉士伯受益 8-10 元价格带扩容仍有上升。同时，佛山工厂产能投产等影响，制造费用增加 2 亿元。因包销诉讼案计提预计负债造成营业外支出 2.54 亿元对归母净利润有所影响，2024 年扣非归母净利润同此前业绩快报披露的内容基本一致。

总裁薪酬减少 173.88 万   2025 年提质增效方案注重创新产品开拓市场

净利润下跌的同时，重庆啤酒也对高管薪酬进行了向下调整。

以重庆啤酒年薪最高的三位高管为例，2023 年，重庆啤酒总裁李志刚（Lee   Chee   Kong）获得的年收入为税前 940.91 万元，董事副总裁陈伟豪（Chin Wee Hua）年收入为税前 438.82 万元，董事吕彦东年收入为税前 349.28 万元。

到了 2024 年，李志刚减少了 173.88 万元，降到税前 767.03 万元；陈伟豪减少了 62.69 万元，降到 376.13 万元；吕彦东减少了 42.13 万元，降到税前 307.15 万元；降幅分别为 18.47%、14.28%、12.06%。

董监高 2023 年总体实际获得报酬为 2663.55 万元，2024 年降为 2123.44 万元，降幅为 20.27%。

重庆啤酒董秘办人士告诉时代周报记者：" 董事工资和业绩有所挂钩，可以关注我们发布的高管薪酬和绩效考核相关规定。"

重庆啤酒 2024 年 8 月公告的重庆啤酒高级管理人员薪酬和绩效考核管理方案显示，总裁、副总裁、董事会秘书薪酬由基本薪酬和绩效薪酬构成，其中，基本薪酬是对经营者的基本报酬，绩效薪酬是按公司年度经营业绩及高管人员个人全年工作目标完成情况而给予公司高管人员的奖励报酬。

绩效薪酬中是高管年薪考核中的浮动部分，为高管人员基本薪酬的 25%-40%，业绩指标包括营业利润、调整后营业收入、营运现金流减固定资产投资。

对于 2025 年，重庆啤酒保持谨慎乐观，同时公告了 " 提质增效重回报 " 行动方案。

重庆啤酒将坚持 " 嘉速扬帆 " 战略，在产品组合、地理重点、执行、文化、供应链等方面持续深化，具体包括提升高端产品上升，加速啤酒以外品类上升，加快在上升型市场的上升，推动基地市场的利润上升等。