信达证券股份有限公司武浩 , 孙然近期对宏发股份进行研究并发布了研究报告《继电器龙头地位稳固，新品类持续扩张》，给予宏发股份买入评级。

宏发股份 ( 600885 )

事件：公司 2024 年实现营业收入 141 亿元，同比 +9.07%；归母净利润 16.31 亿元，同比 +17.09%；实现扣非归母净利润 15.15 亿元，同比 +13.89%。2024Q4 公司实现营业收入 32.33 亿元，同比 +7.81%；归母净利润 3.62 亿元，同比 +11.37%。

点评：

继电器龙头地位稳固。2024 年公司继电器整体市场份额较 2023 年增长 1.7 个百分点，在全球高居行业第一。其中，高压直流继电器快速增长，以 40% 的市场占有率稳居第一；汽车继电器全球市场占有率提升 3.1 个百分点至 23.1%；电力继电器领域，公司维持国网份额的同时，进一步抓住全球电网改造机遇，市占率达到 57.1%。

全面启动实施 "75+" 战略，"5+" 产品发展势头良好。1）低压电器领域，公司推动低压电器与继电器等产品形成整体解决方案，继续挖掘现有客户资源，逐步打造宏发中低压元件 + 成套的整体解决方案优势。2）连接器方面，2024 年公司连接器产品发货金额同比增长 28%，并首次出口越南、土耳其等国家；3）电容器方面，公司推动通用、新能源、车载电容器同步发展，2024 年电容器产品发货金额同比增长 14%。

盈利预测：我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 19.6/22.9/26.1 亿元，同比增长 20%、17%、14%。截止 4 月 1 日市值对应 25、26 年 PE 估值分别是 19/16 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 8 家；过去 90 天内机构目标均价为 43.92。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。