在投资者和经济学家聚焦于美国股市是否已经触底，以及特朗普政府是否能够扭转局势之际，美国经济一个更令人担忧的问题已经悄然浮现：美国消费者，尤其是低收入群体，其消费状况正在急剧恶化。

根据费城联储最新数据，2024 年第三季度仅支付最低还款额的信用卡账户比例创下历史新高，达到 10.75%。

更糟糕的是，逾期 30 天以上的信用卡账户比例同比增长 33 个基点至 3.52%，是 2021 年第二季度疫情低点 1.57% 的两倍多。

Capital One 和 Discovery 等次级信用卡发行商的呆账率更是令人震惊，已经攀升至全球金融危机以来的最高水平。这反映出的是一种无奈的窘境：低收入消费者的紧张财务状况正在影响整个经济体系的稳定。

债务负担创历史新高，低收入消费者入不敷出

美国信用卡违约率飙升至金融危机以来最高水平，低收入阶层消费能力急剧下滑，可能引发经济衰退风险。

费城联储调查显示，循环和总信用卡余额均创下自 2012 年数据开始统计以来的新高。第三季度循环信用卡余额达到 6450 亿美元，较 2021 年第二季度的 4230 亿美元低点增长了 52.5%。总信用卡余额也增至创纪录的 9140 亿美元。

正如费城联储不祥地总结的那样：消费者不仅支出增加导致余额上升，而且还款减少，进一步增加了循环金额。循环余额占总余额的百分比从 2021 年第四季度疫情低点的 65% 稳步攀升至 2024 年第三季度的 71%。

还有多家大型零售商最新财报中的管理层评论，清晰地展现了消费疲软的严峻程度：

KSS 首席执行官表示：

" 如果你的收入低于 5 万美元，那么从自由支配的角度看，这类消费者受到了相当大的限制；如果你的收入低于 10 万美元，情况也相当具有挑战性。你可以在数据中非常清楚地看到这一点。"

根据高盛的最新消费零售报告，几乎所有零售商都对消费前景持悲观态度。Dollar General 表示：

" 消费者报告称他们的财务状况在过去一年中恶化，因为他们受到通胀的负面影响。许多顾客表示他们只有足够的钱用于基本必需品，有些人甚至不得不在必需品上做出牺牲。"

然而，最令人担忧的是，经营高端消费的公司也开始感受到压力。据高盛报告，针对高收入消费者的股票篮子是过去一年表现最差的，自 2024 年初以来下跌约 13%，而针对中等收入的下跌 4%。令人惊讶的是，追踪低收入消费者的股票实际上自 2024 年 1 月 1 日以来上涨了约 3%。

总的来说，美国低收入消费者已经入不敷出，而中等收入群体也开始陷入困境。虽然高收入消费者从表面上看仍然表现良好，但他们也越来越多地选择消费降级，市场表现表明这将是下一个崩溃点。