财联社 3 月 18 日讯（编辑 刘蕊）自上周四美股跌入技术性回调区间后，上周五和本周一，标普 500 指数连续两个交易日上涨，似乎出现了见底信号。摩根士丹利和花旗集团分析师也在近日发表研报称，预计美股市场已经触底。

然而，华尔街上还是传出了看空的声音。美东时间周一，德意志银行警告称，美国股市的抛售还没有结束，标普 500 指数可能还会再跌 7.5%。

美股跌势还没结束？

美东时间周一，德意志银行首席策略师查达（Binky Chadha）在给客户的报告中写道，"我们认为美国股市的抛售还将继续…由于贸易政策的不确定性可能继续造成压力，至少在 4 月 2 日之前，我们预计仓位将继续出清。"

查达预计，标普 500 指数在本轮下跌的底部可能在 5250 点，这意味着其相较于 3 月 17 日的收盘价 5675.12 点还会再下跌 7.5%。

他表示，尽管标普 500 指数已经从此前的巅峰下跌了 10%，表明美股大盘股上涨势头正在减弱，但 " 贸易不确定性可能导致的更广泛经济放缓尚未被全部反映在价格中。"

而与此同时，尽管体现股票波动率的 " 恐慌指数 "VIX 指数近期有所上升，但尚未达到极端水平，这表明其可能还有进一步上升的空间。

美国经济担忧短期内难以缓解

查达认为，美国经济基本面疲软、消费者和企业信心下降、资本支出意愿下降是导致美国经济下滑的部分原因。在这一背景下，美国第一季度的 GDP 增速预期和美股都可能进一步下调。

查达还认为，无论是市场对美国经济放缓的担忧，还是对特朗普关税相关的不确定性不断升级的担忧，不太可能在未来几周（甚至几个月）内得到缓解。这些担忧将在短期内继续打压美国股市。

查达还指出，刚刚结束的财报季表明，美国企业 CEO 们自己现在也很担忧，因此已经削减了资本支出和盈利预期。这可能会在未来持续抑制企业的盈利表现。

解决问题的关键——特朗普

在查达眼中，要拯救当前的美股，关键只在于一个人——美国总统特朗普。

德银分析师表示，如果特朗普的支持率在短期内大幅下降，可能促使特朗普政府转变姿态，并采取措施降低关税相关的不确定性。如果发生这种情况，美国经济的增长周期将能够继续下去。

" 在这种情况下，（美国）股市可能会强劲反弹，重新回到较长期的上行趋势通道，就像 2019 年‘第一阶段协议’之后那样。因此虽然美股风险有所增加，但目前我们仍维持标普 500 指数年底 7000 点的目标水平。"

不过，他补充说，尽管华尔街已经忧心忡忡，但民调数据显示，特朗普目前的民众支持率仍然很高。所以，在特朗普的政治支持率大幅下降之前，任何 " 特朗普看跌期权 "（Trump put）——即市场下跌迫使特朗普政府调整政策的假设——都不太可能成真。