持续三周的美股抛售潮仍在加剧，多家华尔街投行下调美股评级，花旗集团成为最新加入这一阵营的投行。

周二美股早盘，美股三大股指冲高回落，纳指 100 抹平盘初 0.7% 的涨幅，特斯拉回吐盘初近 6.4% 的涨幅。市场波动性明显上升，VIX 已攀升至 28。

关税不确定性叠加美国政府裁员压力，令市场情绪恶化，多家华尔街投行正在下调对美国股市的评级。花旗集团成为最新一家调整立场的机构，将美股评级从 " 增持 " 降至 " 中性 "。

花旗策略师 Dirk Willer 等人在报告中预计，未来三到六个月，美国预计将有更多负面的美国经济数据出现。花旗分析师指出：

" 美国例外论至少在未来几个月将暂停。未来几个月，美国经济的新闻流可能会逊于全球其他地区。"

投资机构分歧：谨慎 vs 乐观

花旗的观点与汇丰银行一致。汇丰策略师周一将美股评级下调至‘中性’，认为目前在其他市场存在更具吸引力的投资机会。与此同时，Ned Davis Research 也在上周做出类似调整，理由是市场动能减弱。

随着关税争端升级，华尔街策略师普遍担忧，特朗普在贸易和政府就业方面的政策可能会阻碍美国经济增长，并动摇 " 美国例外论 " 的市场逻辑。

今年以来，长期占据投资者青睐的 " 美国例外论 " 交易策略已显疲态。彭博数据显示，中国和欧洲等国际股市表现优于美股。这种转变打破了过去两年美股特别是科技股领跑全球的格局，引发投资者对美股高估值的质疑。

摩根大通和 RBC 等著名华尔街投行已调低美股今年乐观预期。分析师认为，特朗普提出的关税政策引发市场对美国经济增长放缓的担忧。这些政策不确定性正在影响投资者情绪和市场定价，市场需要更多信号来确认这是短期调整还是长期趋势转变的开始。

法国巴黎银行资产管理公司动态多资产主管 Mark Richards 表示：" 我们正密切关注市场，当投资者情绪过度悲观时可能会出现投资机会，但我们认为现在还没有到那个时候。" 他进一步解释道，虽然大规模的因子调整已导致跨资产波动性上升，但市场定位指标或期权市场尚未显示足够的压力信号。

摩根士丹利首席美国股票策略师 Michael Wilson 近日警告，随着市场持续权衡增长风险，投资者面临的市场波动性可能在短期内进一步加剧。与此同时，美国政府表示经济正面临 " 转型期 "，需要进行 " 解毒 "。

尽管面临短期波动，多数投资者对美国市场保持谨慎乐观态度，尚未转向完全悲观。

桑坦德资产管理公司核心基金 GMAS 主管 Nerea Heras 表示：" 我们正在逢低买入，特别是标普 500 指数，该指数因新政府措施的不确定性在过去几个月受到打压。经济数据、就业和企业投资继续支撑着这一经济体。"

贝莱德的策略师则更为乐观，他们不认同市场对美国可能陷入衰退的担忧，认为劳动力市场仍然强劲，企业盈利表现稳健。

贝莱德投资研究所策略师 Jean Boivin 和 Wei Li 在 3 月 10 日的一份报告中写道：" 我们仍然认为，随着人工智能的建设和应用推进，盈利增长可能会从科技领域扩展到其他行业和地区虽然政策不确定性将推动近期市场波动，但其他驱动因素使我们继续增持美股。"