睿思网讯：3 月 11 日，标普信评 PCA 对 " 四川省 4 地拟运用专项债实施土地收储，涉及 24 宗地，拟收购价格合计约 10.65 亿元 " 事件作出点评。

标普信评 PCA 认为，在专项债资金的支持下，闲置土地回储政策有望加速落地，这将有助于改善市场供需格局。各地回储折价比率存在差异，国有企业仍是主要受益方。2025 年政府工作报告首次提出在收储政策方面 " 给予城市政府更大自主权 "，后续政策的优化调整值得关注。

近期，多地发布了拟运用专项债回收闲置土地的公告，涉及广东省、四川省的多个城市；浙江省多地也面向社会征集闲置土地收购意向。从目前披露的回储价格看，各地存在明显差异：广东各城市回储折价比率平均高于 80%，仅少数早期获取或市场调整幅度较大的地块折价比率降至 70%-80%。而本次四川 4 地的回储折价幅度更为显著，例如巴中市 8 宗地块收购价较市场评估价统一下浮 20.5%，通江县 12 宗地块协商价较企业意向回收价下浮 24%-49%（大部分地块的协商价较竞买价与评估价孰低下浮 20%）。我们认为，根据现行定价规则（市场评估价值与土地成本孰低），回储折扣比例与区域房地产市场历史景气度直接相关——市场价格下行幅度较大的区域，折价比例往往更高。企业为了甩掉 " 无效 " 土储的包袱，需要承担合理损失。

2025 年政府工作报告首次明确，城市政府在盘活存量用地及收购存量商品房方面将获得更大自主权（涵盖收购主体、价格与用途等维度）。该政策突破为各地因城施策提供灵活操作空间，有助于制定因地制宜的回储方案、破解制度瓶颈，后续地方政府的收储优化措施值得重点关注。此外，需要关注政策覆盖范围能否延伸至各类所有制房企，这将直接影响政策实施规模及对房企信用质量的改善效果。就广东、四川披露的回储案例来看，地方国企仍是主要受益者。