财联社 3 月 11 日（编辑 杨斌）ABS 市场的扩容增类正在持续推进。

近日，我国数字基础设施领域首个权益型 ABS 诞生，同时也是全市场第七单持有型不动产 ABS。业内人士表示，持有型不动产 ABS 作为盘活存量资产、形成投融资良性循环方面的创新实践类产品，正在逐步发挥其积极作用和影响。

资产证券化领域的扩容增类都在推进中。在 2 月底金融支持民企发展的座谈会上，上交所副总经理苑多然曾表示要加大对民企债券融资支持力度，除了高成长产业债等重点产品，还有推动 ABS 市场扩容增类，推进 REITs 首发和扩募常态化发行。

首个数据中心持有型不动产 ABS 发行

3 月 10 日，万国数据宣布 " 中信证券 - 万国数据 2025 年第 1 期数据中心持有型不动产资产支持专项计划（可持续挂钩）" 成功发行，标志着中国数字基础设施领域首单权益型资产支持证券（ABS）的诞生。

万国数据表示，这是中国数据中心行业首笔私募 REITs 交易，成功将数据中心资产证券化。这不仅为重资产运营的数据中心开辟出一条畅通的资本循环通道，也让万国数据能够持续健康地投入数据中心建设，切实提升可持续发展能力。据悉，该 ABS 将作为标准化证券产品在上交所挂牌上市，万国数据认购 ABS 的 30%，并保留相关数据中心的持续运营权。

值得注意的是，3 月 10 日，润泽科技发展有限公司作为原始权益人的 " 南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金 " 也已申报至深交所，这是国内首单以数据中心为底层资产类型的公募 REITs 产品。

财联社关注到，除万国数据的数据中心 ABS 外，太保资产 - 世纪互联数据中心持有型不动产资产支持专项计划也已获上交所受理。

持有型不动产 ABS 已落地 7 单，ABS 市场供给仍在恢复

上述 " 中信证券 - 万国数据 2025 年第 1 期数据中心持有型不动产资产支持专项计划目 " 也是全市场第七单持有型不动产 ABS。

2023 年 12 月，市场首单持有型不动产 ABS" 华泰 - 中交路建清西大桥持有型不动产资产支持专项计划 " 于上交所发行后，该品种持续扩容提质，已累计发行 136 亿元。持有型不动产 ABS 定位于 Pre-REITs 和公募 REITs 之间的一种过渡性产品，为盘活存量资产提供了新的解决方式。

根据上交所介绍，与传统 ABS 相比，持有型不动产 ABS 采用平层设计，坚持实质重于形式，突出资产信用。产品制度安排上，整体借鉴公募 REITs 政策导向和产品要求，基于融资人、投资人的需求设置更灵活的制度，激发市场活力。

图：公募 REITs、持有型不动产 ABS、类 REITs 比较

（资料来源：上交所，财联社整理）

大公国际的研究报告指出，2024 年以来，持有型不动产 ABS 市场持续深化发展，多单储备项目加速推进，发起人包含央国企、民营和外资企业，基础资产涵盖高速公路、保障性租赁住房、商业物业、数据中心等多元化类型。持有型不动产 ABS 作为在资本市场中盘活存量资产、形成投融资良性循环方面的创新实践类产品，正在逐步发挥其积极作用和影响。

华泰证券固收研究团队认为，扩募安排能够更好地发挥持有型不动产 ABS 盘活存量资产的作用，实现新旧资产的协同效应和投融资的良性循环，在扩募机制明确后，持有型不动产 ABS 的吸引力或逐渐显现，品种市场有望持续扩容。

从今年 ABS 的整体发行来看，供给仍在恢复。Wind 数据显示，2 月，共有 107 单 ABS 项目发行，发行总额 944.44 亿元，环比 1 月有所回落。而 2025 年至今，ABS 项目共发行 296 单，规模 2469.86 亿元，分别同比增长 29% 和 10%。

大公国际认为，从发行人角度来看，持有型不动产 ABS 具有盘活存量、优化财务结构、灵活准入和高效管理等优势。对于投资者，持有型不动产 ABS 具有结构简化、激励创新和风险分散等优势。未来，持有型不动产 ABS 可从资产适配性、产品投融资衔接机制、投资思路转变、二级市场交易方面加强关注。