《科创板日报》2 月 28 日讯（记者 余诗琪）2 月 27 日，映恩生物 Duality Biotherapeutics, Inc. ( 以下简称 " 映恩生物 " ) 在港交所递交招股书，拟在香港 IPO 上市，摩根士丹利、富瑞金融、中信证券为其联席保荐人。这是继其于 2024 年 8 月 26 日递表失效后的再一次申请。

映恩生物主要研发 ADC（抗体偶联药物），目前拥有 12 条自主研发的 ADC 管线，尚无产品获批上市，7 款进入临床，1 款处于 III 期临床。

在冲刺 IPO 前，映恩生物已经是一家颇受业内关注的新秀公司，一是因为其创始人朱忠远从投资跨界创业，二是映恩生物两年内完成了 6 笔 ADC 药物授权交易，入账金额达到了 4 亿美元（折合人民币约 29.21 亿元）。

" 药明系 " 投资人跨界创业

映恩生物的发展节奏相当之快，成立至今不到 6 年时间，已经将产品管线推至临床后期，并寻求上市。

这种快节奏的模式和其创始人分不开关系。公司创始人朱忠远是一位资深的医药投资人，在生物医药投资领域拥有超过 20 年的经验，投资及孵化过多家创新药企，包括基石药业、荣昌生物、甘李药业等。

朱忠远的投资生涯，和 " 药明系 " 有着很深的交集。他在 2015 年 -2017 年担任 Wuxi Healthcare Ventures 的合伙人，之后两年又担任了 6 Dimensions Capital 的合伙人。

这两家机构都有着 " 药明系 " 的背景。WuXi Healthcare Ventures 即毓承资本，前身就是药明康德投资部门；6 Dimensions Capital 则是通和毓承，是在 2017 年由毓承资本和通和资本合并而来，最初由药明康德创始人李革担任通和毓承董事长。

在生物医药投资领域，有着 " 药明系 " 背景的通和毓承战绩相当不错，上市公司信达生物、基石药业、华领医药等都是通和毓承的被投公司。

2019 年，已经担任了通和毓承合伙人的朱忠远选择亲身下场，创立了映恩生物。公司成立次年就获得了朱忠远老东家通和毓承的 A 轮融资。一年后的 A 轮融资中，药明生物的全资子公司 WuXi Venture 也加入了进来。

2021 年 4 月，映恩生物启动了 B 轮融资，在 2022 年又完成了两轮 B+ 轮融资。此时股东阵容堪称豪华，吸引到了礼来亚洲基金、华盖资本、中新创投、七晟医药、泰鲲、阿斯利康中金基金、七匹狼集团旗下的晟联以及天力士国际资本等。

IPO 前，映恩生物共计完成了 4 轮融资，合计融资金额达 1.38 亿美元。公司的投后估值（全面摊薄）也由 1450 万美元上升至 2.7 亿美元（折合人民币 19.72 亿元）。

管线 " 卖了 "4 亿美元

投资机构在映恩生物背后扎堆，不仅是因为创始人的背景加持，更重要的是映恩生物在商业化上已经有所验证。

在业界，映恩生物一个重要的标签是 " 会做生意 "。截止到目前，映恩生物已建立 12 条自主研发的 ADC 管线，其中 7 款产品进行了授权，超过了半数。

就在今年开年，映恩生物连续完成了两笔 ADC 药物交易。一是将核心产品 HER2 ADC 药物 DB-1303 多个适应症在中国内地、香港和澳门的商业化权益授权给沈阳三生；另一笔交易则是将一款临床前管线 DB-1418/AVZO-1418 的全球范围内（大中华区除外）开发、制造和商业化权益授权给 Avenzo Therapeutics,Inc.

两笔交易下来，映恩生物将获得 7500 万美元的首付款，在未来实现开发、注册及商业化的节点还可获得里程碑付款。

这两笔交易在映恩生物的经历里还不是最大的。2023 年，因新冠疫苗赚得 " 盆满钵满 " 的 BioNTech 和映恩生物达成了合作。当年 4 月，BioNTech 宣布引进映恩生物 DB-1303、DB-1311 两款 ADC 除大中华区以外的全球权益，预付款为 1.7 亿美元，另有超 15 亿美元的里程碑付款，以及一定比例的销售分成。8 月，BioNTech 又宣布获得映恩 DB-1305 除大中华区以外的全球权益。

同年 7 月，映恩生物还与百济神州合作，授权出 DB-1312（B7-H4）的全球权益，该产品被开发用于单药或与百济的 PD-1 替雷利珠单抗联用，治疗实体瘤。

招股书显示，以上交易给映恩生物带来了 4 亿美元的入账。但由于药物尚未商业化，研发投入较多，映恩生物依然处于亏损状态。报告期内，2022 年至 2024 年第三季度，公司分别亏损 3.89 亿元、3.58 亿元、5.66 亿元；同期与研发有关的成本及开支分别为 3.39 亿元、9.86 亿元、6.96 亿元及 14.04 亿元。

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