中国网财经 2 月 17 日讯 雪榕生物 ( 300511.SZ ) 交出预亏业绩后，信用评级再遭下调。评级机构中诚信国际决定将雪榕生物的主体信用等级由 A+ 调降至 A，维持评级展望为负面；将 " 雪榕转债 " 债项信用等级由 A+ 调降至 A。这是雪榕生物继 2024 年 6 月之后第二次信用评级被下调。

中诚信国际认为，雪榕生物在食用菌行业仍然保持其规模优势，且随着行业整体减产，供求关系或将迎来边际改善，但短期内公司盈利指标难以大幅提升，且目前面临的短期及整体偿债压力较大，信用水平下降。

业绩方面，根据雪榕生物 1 月 27 日发布的业绩预告，预计 2024 年亏损 4.35 亿元至 6.5 亿元，相比上年同期亏损 1.88 亿元有所扩大。对于持续亏损原因，公司分析，2024 年，整体消费市场景气度偏弱，食用菌行业竞争激烈，供求失衡，主要产品价格下降；公司主动收缩整体业务规模，产能利用率下降，单位成本升高。

计提大额资产减值加剧账面亏损。结合近年行业市场变化、公司产能收缩以及未来规划调整、不同销售区域竞争格局及资产运行情况，经公司财务部门的初步测试，雪榕生物预计 2024 年对相关资产及资产组计提减值 ( 跌价 ) 准备金额约 2.8 亿元 -3.8 亿元。

此前雪榕生物已经连续亏损，2021-2023 年亏损额分别为 3.12 亿元、2.87 亿元、1.88 亿元，2024 年上半年再度亏损 1.44 亿元，近三年半累亏 9.31 亿元。

经营性业务盈利能力恶化，雪榕生物挑战重重。中诚信国际在报告中指出，雪榕生物权益规模继续下降，财务杠杆保持很高水平，整体现金流平衡依赖于银行续贷，面临较大短期偿债压力。根据公司披露的未经审计的 2024 年三季报，由于连年亏损，截至 2024 年 9 月末公司权益规模已降至 12.83 亿元，资产负债率为 70.74%。同时，公司货币资金保有量进一步下降，截至 2024 年 9 月末仅为 1.93 亿元，且公司短期债务保持较大规模，同期末为 7.44 亿元，货币资金对短期债务的覆盖能力很弱。截至本公告出具日，公司尚未使用的银行授信金额约 14 亿元，未出现明显恢复，整体现金流平衡依赖于银行续贷，面临较大短期偿债压力。

此外，" 雪榕转债 " 目前转股率低，且公司股价持续低于转股价，未来公司或将面临很大的可转债兑付压力。截至 2024 年末，" 雪榕转债 " 余额为 5.84 亿元，历经多次转股价下调但转股率仍不足 0.20%，且公司股价持续低于当前转股价。" 雪榕转债 " 将于 2026 年 6 月到期，若临近到期转股率仍然保持很低水平，公司将面临很大的可转债兑付压力。

雪榕生物始创于 1995 年，于 2016 年 5 月 4 日在深圳交易所创业板挂牌上市。公司主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化食用菌的种植与销售，产品主要包括金针菇、真姬菇 ( 含蟹味菇、白玉菇和海鲜菇 ) 、杏鲍菇、香菇、鹿茸菌等鲜品食用菌。

雪榕生物是全国产能最大的食用菌工厂化生产企业，截至 2024 年 6 月，食用菌日产能达 1710 吨，其中金针菇日产能 1275 吨，在吉林、山东、江苏、广东、广西、四川、贵州、甘肃、泰国等国家和地区投资建设了综合性食用菌工厂化企业。

近几年公司试图通过加速扩充产能，提升市场占有率。雪榕生物分别于 2020 年发行可转债募资 5.85 亿元，2022 年定增募资 3.98 亿元，主要投入用于产能扩张。但在宏观经济环境变化，及行业竞争日趋激烈背景下，雪榕生物遭遇阵痛，宣布叫停、放缓部分募投项目，2021 年到 2023 年，资产减值损失分别为 1.79 亿元、4 亿元、5860 万元。

截至 2 月 17 日收盘，雪榕生物股价报 3.68 元 / 股，市值为 18.36 亿元。