睿思网讯：2 月 11 日，标普信评 PCA 对 " 珠海运用专项债实施 2025 年首批土地收储，涉及 14 宗地总价逾 66 亿 " 事件作出点评。

2025 年 2 月 8 日，珠海市自然资源局官网发布《珠海市自然资源局关于珠海市 2025 年第一批土地储备领域申报地方政府专项债券项目用地收储价格的公示》。根据《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》相关规定，珠海市本次拟对位于香洲区保税区、金湾区、斗门区、高新区、万山海洋开发试验区的 14 宗用地进行收储，总价格约 66.42 亿元。珠海本次收储的土地用途，包括二类住宅、旅游及配套设施（包括酒店、办公、商业等）以及商务、商业等；用地单位包括珠海华发海岛投资开发有限公司、珠海斗门大横琴琴峰房地产开发有限公司、珠海市高新总部基地建设发展有限公司、珠海华裕开发建设有限公司等多家企业。

标普信评 PCA 认为，本次收储的达成将有效地协助当地国有地产企业缓解流动性压力。本批收回土地均是国有企业所有，涉宅地块共有 8 宗，两块居住用地的开发单位为珠海华发集团有限公司下属子公司珠海华裕开发建设有限公司；另外 6 宗涉宅用地均为珠海大横琴集团有限公司及其下属企业在 2022 年竞得。我们认为，本次存量房收购对这些国有企业来说充分体现了政府对其的支持，该举措将协助其盘活存量资产，加速资金的回流，增强其偿债能力。

我们预计在专项债资金的支持下，未来土地收购价格将更趋于合理，这有望促使更多地块回储得以实现，但需关注回储是否能够普遍惠及各种所有制企业。我们观察到，本次收储的居住用地收购折扣在 7.5 折到 9 折之间，过去很多城市给出的收储价格仅相当于原始拿地价的 30% 到 60%，本次折价率明显改善。我们认为，在专项债资金的支持下，未来土地回储节奏有望提速，若能在更大范围内展开，将有助于缓解部分企业的流动性压力。考虑到土地回储问题上涉及的道德风险，目前更多的回储资金惠及了国有企业。但珠海市自然资源局相关工作人员透露，今年珠海还会继续收储存量闲置土地，收储的对象没有设限，" 国企、民企一视同仁 "。标普信评认为需关注后续回储是否能广泛惠及各种所有制的房地产开发企业，这将影响该项政策的落地规模以及对房地产企业信用质量的改善效果。