财联社记者 敖瑾

①从基金的出资结构来看，珠海国资对九号公司这只新基金的募集助力不少，合计出资占比超过一半。 ②有接近九号公司投资部人士对《科创板日报》记者表示，九号公司的投资方向主要还是以硬科技为主，这和珠海的生态也较匹配。 ③近一年来，290 家上市公司共有基金出资事件 356 起。

《科创板日报》1 月 5 日讯（记者 杨小小）九号公司从珠海国资募了一只股权投资基金。

工商信息显示，珠海硬核增长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 珠海硬核增长基金 "）于近日成立。该基金出资额为 10 亿元，其中，九号公司的大股东九号（南海）控股集团有限公司（以下简称 " 九号控股 "），出资额占比 43.99%；格力集团旗下珠海兴格资本投资有限公司（以下简称 " 兴格资本 "），出资占比 40%；珠海市斗门区国资委旗下的珠海市黄杨产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 黄杨产投基金 "），出资占比 15%。

基金的管理人为九号（常州）私募基金管理有限公司，后者由九号（南海）控股集团有限公司 100% 持股。

有接近九号公司投资部人士对《科创板日报》记者表示，该基金属于九号公司新募集资金，" 九号公司的投资方向主要还是以硬科技为主，这和珠海的生态也较匹配。"

九号公司联手珠海国资

从基金的出资结构来看，珠海国资对九号公司这只新基金的募集助力不少，合计出资占比超过一半。

在主营业务上摆脱了对格力电器的严重依赖后，格力集团开始用出售格力电器股权收获的超 400 亿元现金，逐渐转型为以产业投资、建设投资、城市更新、服务运营等核心业务板块为主的国有资本投资平台。

兴格资本为格力集团的二级子公司，由格力金投直接全资控股。财联社创投通显示，兴格资本对外投资事件共 22 起，出资了包括小米集团、唐兴资本、东方富海以及浦东科投等多家机构的在管基金。进一步穿透显示，兴格资本出资的股权投资基金，大多投向了半导体、新材料以及新能源等硬科技领域。

黄杨产投基金背后实控人则为珠海市斗门区国资委。该基金目前对外出资了包括上述硬核增长基金在内的 4 只股权投资基金。而进一步穿透显示，这 4 只基金均对半导体领域布局颇多。

事实上，九号公司与珠海的渊源不止于股权投资领域。公司近期发布的一则子公司对外投资公告显示，为推动电动两轮车产品发展，公司拟在珠海投建智能电动车华南基地项目，项目总投资约 14.1 亿元。此外，今年 5 月，九号公司还新成立了九号（珠海）科技有限公司，该公司注册资本 5 亿元，由九号公司全资控股。

可以看到，九号公司的股权投资主要由上述九号控股展开。财联社创投通数据显示，九号控股目前共计对外出资了包括硬核增长基金在内的 5 只股权投资基金，其中多只基金由华山资本进行管理。

从这些基金的被投项目来看，投资方向主要还是集中于半导体以及汽车电子领域，涉及被投项目包括仁芯科技、牧野微电子以及广东高标等。

290 家上市公司出资当 LP

据上述接近九号公司投资部人士表示，九号公司在对外投资方面总体活跃，" 也有在市场上看合适的并购标的，但由于价格等诸多因素，跟大多数公司一样，看得多但实际推进的极少。"

从大趋势来看，上市公司参与私募股权投资的积极性有所下降。

财联社创投通 - 执中数据显示，产业方出资在下降，2024 年企业投资者认缴出资总额约 1950 亿元，占比 17%，较 2023 年减少 27%。

其中，上市公司 LP 出资事件从 2024 年至今共计 356 起，涉及上市公司 290 家，涉及股权投资基金 300 只，基金所属投资机构共 272 家。

从认缴规模来看，云南白药、浦东金桥、维信诺、上海临港以及申万宏源，认缴出资数额在上市公司中排行前列。其中，云南白药在 2024 年末一笔就出资 50 亿元，参与投资设立了云南中医药大健康创新股权投资基金合伙企业（有限合伙），管理机构中银国际投资也认缴出资了 20 亿元。

值得一提的是，认缴出资规模排在前列的上市公司，国企在其中占比不少。

直投层面，上市公司的战投部或关联投资平台，也在谨慎出手。《科创板日报》记者此前就曾报道，CVC 中出手较为活跃的比亚迪、尚颀资本等，今年也都放慢了步调，出手次数和金额都大幅少于往年。与此同时，CVC 还进行了战略收缩，有头部半导体上市公司的战略投资平台于下半年开启人员优化。

一上市公司董秘对《科创板日报》记者表示，上市公司对出资股权投资基金在当前环境下较为谨慎，" 最主要还是看公司的业绩和现金流情况，很多上市公司都还在亏损，现金流为负的状态，自然也没有资金和精力去做 LP 和其他对外的股权投资。"

北京一腰部机构的募资人士亦对《科创板日报》记者表示，从募资角度，尤其对于市场上占比更大的腰部机构而言，上市公司的资金来源目前在减少，" 另外今年大手笔出资的银行 AIC，对大多数市场化机构来说也很难拿到，这种给到市场化机构的比例很小，且它们基本不会看大白马意外的机构。保险资金比银行更松动些，各市场化机构机构还是有希望能拿到，但保险资金的要求也相对较多，比如久期要匹配等，所以险资一般会更青睐医疗健康领域的项目。"

该募资人士表示，2025 年将进一步精简募资名册，减少无用功，" 一些此前就出资过并切实拿到了收益的高净值个人，反而有更高的复投概率，是今年的募资重点。"