财联社 12 月 9 日讯（记者 林坚）卖方研究承压之下，正时行逆势布局的券商显然关注度更高。

东吴证券就是其中一例，卖方大将孙婷、芦哲的先后加盟，拉高了行业对东吴证券研究的关注。孙婷是原海通证券董事总经理、金融行业负责人、非银首席分析师，芦哲是原方正证券首席经济学家，行业均有较高知名度。

东吴证券研究所还有哪些布局新动作？东吴证券即将于 12 月 9 日至 10 日在上海举办 2025 年度策略会，将汇聚行业领袖、经济学家和分析师，共同探讨全球经济趋势、市场动态以及行业发展前景，为投资者提供独到的见解和策略。也就在这个时点，东吴证券执委丁文韬以及研究所所长郭晶晶领衔 " 新面孔 " 举办了媒体见面会，回答业界关注。

本次见面会上，孙婷、芦哲的职务正式官宣，孙婷出任东吴证券首席战略官、规划创新部联席总经理、研究所联席所长；芦哲出任东吴证券首席经济学家、研究所联席所长，也是研究所宏观首席分析师。

随着芦哲加盟，原首席经济学家陈李的新身份也正式确认，陈李拟担纲东吴证券全球首席经济学家与东吴（香港）行政总裁，负责研究管理和海外市场的开拓。

记者了解到，不仅前述两位的加盟，东吴证券还有招徕新动作，尤其是行业首席，陆续会有行研官宣。

随着这波研究力量的加入，东吴证券研究所将在原有业务基础上规划全球布局，进一步强化海外业务板块；同时进一步发挥枢纽作用，为资本与实业之间搭建桥梁，持续深度服务苏州及长三角地区的实体经济。

东吴证券公司执委、总裁助理丁文韬表示，金融的本质还是信誉，通过时间的积累逐步在市场上形成好的口碑，打造东吴研究品牌一直以来是公司的初心和追求。身处以高流动性著称的卖方市场，稳定和扎实是一种极其稀缺的品质，也是东吴证券研究所业绩稳步增长的有力保证。

东吴证券研究所所长郭晶晶谈到，研究业务的发展将从几步具体展开：

1. 公司研究业务将加快盈利模式转型，聚焦优势核心行业，围绕价值投资开展产业链研究，提升核心竞争力。

2. 强化机构销售专业能力，为客户提供全方位投研服务。

3. 服务产业发展，重点关注新兴产业的培育壮大、未来产业的布局建设、传统产业的改造提升，助力畅通直接融资渠道。

4. 深化发展 " 研究 +" 模式，高效推进对内协同。

两张研究新名片

从 2008 年初入行算起，孙婷已在证券业深耕 16 年。此番加盟，孙婷将会带来哪些新的变化？根据履历，孙婷毕业于中央财经大学保险专业，并以第一名的成绩考入中国人民银行研究生部，主攻金融学。她的职业生涯始于申银万国证券研究所，在保险行业研究领域打下了坚实的基础。

2023 年，孙婷荣获新财富白金分析师，这意味着她已累计获得 7 届 " 新财富最佳分析师 " 非银金融板块第一名。孙婷尤其在保险行业研究领域有着高壁垒的核心竞争力，尤其是凭借对中国平安的研究一战成名。2017 年，保险板块迎来史上罕见的行情，当年行业指数上涨了 3.3 倍，市值 5000 亿元的巨头中国平安，股价直接翻倍。

孙婷在接受媒体采访时曾分享她的职业观念，出于对职业的尊重，" 我要时刻提醒自己在做一件很专业的事情 "。孙婷的加入，显然将有助于东吴证券在非银行金融领域研究的深入和全面。

芦哲加盟东吴证券获得了不少关注度，简历显示，芦哲博士毕业于中国人民大学和清华大学。现任证券业协会首席经济学家专业委员，中国首席经济学家论坛成员。曾任职于世界银行（华盛顿总部）、华泰证券、方正证券等机构。在 JIMF、《世界经济》、《金融研究》等学术期刊发表论文二十余篇。第五届邓子基财经研究奖得主，2019 和 2020 新财富固定收益第一名，2022 水晶球（公募）宏观冠军，2024 金牛奖最佳宏观分析师。同时担任清华、人大、央财等多所大学专业研究生导师和 EMBA 教授。

研究升级服务海外布局

值得关注的是，原东吴证券原首席经济学家、东吴证券（香港）副董事长陈李，将任东吴证券全球首席经济学家、东吴证券（香港）行政总裁，负责研究管理和海外市场的开拓。" 全球 " 一词的强调，或许与东吴证券正在加紧建设境内外一体化的金融服务平台的战略规划有关。

东吴证券董事长范力曾提到，公司先后设立东吴中新（新加坡）和东吴香港，构建跨境服务体系，为长三角客户 " 走出去 "，开展境外上市、境外并购提供有效支撑。将以东吴香港为载体，打造苏州驻港工作窗口和科技交流平台；统筹利用境内外研究资源，在全球视野中深化对苏州重点产业的对比研究，为政府决策提供参考；以投行业务为主阵地，全产业链服务苏州、江苏企业出海。

目前，东吴研究所联席所长还有三位，分别是传媒互联网 & 海外研究行业首席张良卫，医药行业首席朱国广，电新行业首席曾朵红。随着佣金分成市场化和机构业务竞争的加剧，券商研究所需要不断创新机制和业务模式，在业内，不少券商实行联席所长制度，这样的配置足见对优秀人才的重视程度。

记者梳理发现，一直以来，东吴证券研究所持续注重人才招募和梯队建设，最近两年招揽了策略、煤炭、化工等团队。就包括依托苏州产业优势配备的传播与文化张良卫团队、新能源和电力设备曾朵红团队、环保袁理团队、汽车和汽车零部件黄细里团队，医药生物朱国广、机械周尔双团队等核心研究团队服务东吴都已超 5 年。

深化发展 " 研究 +"，更好地服务苏州实体经济

2024 年上半年，东吴证券研究所排名行业第 17 位，总佣金 1.74 亿元，行业排名较去年前进 3 个位次。根据公司的战略规划，东吴研究业务将加快盈利模式转型，聚焦优势核心行业，围绕价值投资开展产业链研究，提升核心竞争力。强化机构销售专业能力，为客户提供全方位投研服务。

服务产业发展，重点关注新兴产业的培育壮大、未来产业的布局建设、传统产业的改造提升，助力畅通直接融资渠道。同时，深化发展 " 研究 +" 模式，高效推进对内协同。

丁文韬曾谈到，东吴证券引入研究团队的一大原则，就是把有效资源优先布局在最核心的领域。一方面着眼于人才的专业能力，另一方面着眼覆盖行业是否符合未来发展方向，同时还需要立足行业与苏州当地的产业融合和协调效应。

东吴证券致力于提供优质卖方研究服务，并长期深耕产业经济，尤其是聚焦于苏州乃至长三角当地的特色支柱产业。目前，东吴证券研究所最核心的行业研究团队包括生物医药、新能源、高端制造、互联网等，既符合本轮新经济发展的主要方向，又契合了苏州当地支柱产业。

" 随着科创板、创业板、新三板等多层次资本市场一系列重大改革的成功落地，金融业的基础制度也在进一步完善，全新的发展格局为证券研究行业带来更多机遇和挑战。" 东吴证券研究所所长郭晶晶称，未来将持续发挥枢纽作用，为资本与实业之间搭建桥梁，同时借助专家智库、产业平台、长三角的独特区域优势等，在产研联动中实现价值发现，进一步加强深度研究能力和市场定价能力，打造国内一流券商研究所。

据了解，自 2015 年成功转型卖方研究与服务后，东吴证券研究所持续推进研究团队建设，坚持市场化的运作机制和 " 为实体经济增添活力、为美好生活创造价值 " 的基本原则，以前瞻性研究、优质地方资源为客户提供专业高效的定制服务。目前，东吴证券已布局总量研究、上游能源、高端制造、大消费以及 TMT 等五大板块，专注于智力资本集聚以及打造专业高效研究团队，并在各类市场评选中屡创佳绩。