每经 AI 快讯，中信证券指出，展望 2025 年，航空国内线收益管理回归常态 & 国际枢纽建设 & 航油成本下降等积极因素持续累积，不同以往，传统 " 后周期 " 表现的航空周期有望前置。复盘历史，我们认为本轮上行周期的最大不同在于行业已经历连续 5 年的飞机低引进，2020~2023 年引进增速较 2010~2018 年 CAGR 低 8.3pcts。从航司、飞机制造商和经营租赁 3 个层面分析，我们判断市场未充分反映供给强约束。对比 2014~2015 年，航油成本下降或为航司利润端释放最直接的因素，2024 年 11 月航油出厂价较前 5 月均价下降 14.8%。期待 2025 年航油压力缓解推动航司利润释放。2025 年国内线收益管理有望回归常态，同时近期免签国家持续扩容等积极政策信号不断，2025 年春运有望成为航空周期试金石。

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