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鼎信通讯（603421.SH）今年以来接连遭遇国家电网和南方电网双双 " 拉黑 "，11 月 18 日报收 6.09 元，跌幅超 8%。

11 月 17 日晚，公司发布了风险提示公告称，鼎信通讯被南方电网采取市场禁入处理措施，处理期限 15 个月，未来 3 年预计减收 11.55 亿元。而就在今年 3 月，公司曾披露被国家电网列入黑名单，该事项预计影响鼎信通讯近 3 年营收约 30 亿元。年头和年尾两次被 " 拉黑 "，就预计要影响公司未来三年超 40 亿元的营收。

目前，公司虽然未披露被南方电网拉黑的具体原因，但在此前国家电网披露的一批供应商不良行为具体事件中，鼎信通讯因为涉及了行贿问题而被拉黑。此次南方电网的禁入是否也涉及类似问题？还有待后续关注。

值得注意的是，接连被国家电网、南方电网两大客户 " 拉黑 "，对上市公司的影响已经开始显现。2024 年三季报显示，公司前三季度实现营业收入 22.54 亿元，同比上涨 3.52%，但对应的归母净利润亏损 0.28 亿元。

两次拉黑事件致营收预减超 40 亿元

梳理事件后钛媒体 APP 发现，被两大电网 " 拉黑 " 的事情最早可以追溯至今年 2 月。

今年 2 月，国家电网先发布公告称，由于鼎信通讯存在涉嫌违规的情形，决定自 2 月 18 日起对鼎信通讯全部采购品类启动招标采购 " 熔断机制 "，并对公司涉嫌违规事项启动调查。熔断期间，将暂停公司全部产品、服务的中标资格。

但直到今年 3 月 29 日盘后，也就是在收到国家电网 " 熔断 " 通知后一个月，鼎信通讯才将上述事项对外公开。随后，公司立即收到了上交所的问询函，其称公司信息披露存在严重滞后，要求公司说明未及时履行信息披露义务的原因，并明确具体责任人。

5 月 8 日晚间，青岛证监局对鼎信通讯下发《行政处罚决定书》，包括公司及公司董事长王建华、总经理曾繁忆、副总经理兼董事会秘书葛军，具体责任人副总经理袁志双等在内的多名高管总计被罚 275 万元。

此外，根据今年 6 月的公告显示，被国家电网拉黑后，预计在 2024 年会减少公司营业收入约 5.5 亿元，在 2025 年会减少公司营业收入约 14.2 亿元，在 2026 年会减少公司营业收入约 9.8 亿元，合计约达到 30 亿元。

而到了今年 7 月，鼎讯通讯又公告称，公司及子公司青岛鼎信通讯电力工程有限公司和青岛鼎信通讯科技有限公司于 2024 年 7 月 29 日收到南方电网的 " 黑名单 " 预警，南方电网初步认为公司涉嫌存在违纪行为，但预警期限和最终处理结果暂不确定。

在影响上，鼎信通讯曾表示，假设本次事件的影响期限为半年，按照近两年公司在南方电网体系的中标金额和确认收入情况估计，会在未来 2 年内导致公司营业收入平均每年下降约 3.1 亿元。

不过，如今看来，处罚的影响远超最初的预计。

11 月 17 日晚的最新公告显示，鼎信通讯被南方电网采取市场禁入处理措施，处理期限 15 个月，处理措施起计时间为 2024 年 7 月 29 日。

具体影响为，按照近三年公司在南方电网体系的中标金额和转化收入进度估算，南方电网的处罚会在未来 3 年内导致公司营业收入合计下降约 11.55 亿元，分别在 2024 年减少公司营业收入 1.96 亿元，在 2025 年减少公司营业收入约 5.28 亿元，在 2026 年减少公司营业收入约 4.31 亿元。

一前一后算来，被两大电网 " 拉黑 " 后，对鼎信通讯未来三年的营收预减超 40 亿元。

公司前员工花费 185 万元向国家电网行贿

目前，鼎信通讯为何被南方电网拉黑暂不得知，但其与国家电网的关系破裂，主要涉及行贿问题。

11 月 8 日，国家电网通过其电子商务平台发布了最新的 " 供应商行贿问题不良行为曝光台 "。此次通报涉及 33 家企业，其中就包括鼎信通讯。国家电网指出，部分供应商通过行贿、围猎、打招呼等不当手段，谋取中标或其他不正当利益，严重破坏了市场的公平竞争环境，损害了其他市场主体的合法利益。

钛媒体 APP 了解到，去年 12 月 27 日，湖北省荆门市掇刀区人民法院，就曾下达的刑事判决书认定国家电网李某华受贿，其中涉及鼎信通讯前员工邢某向其行贿。

从鼎信通讯回复上交所的问询函也可以看出，2017 年— 2020 年期间，鼎信通讯在武汉公司系统招投标活动中存在通过行贿方式中标的违法行为。据悉，该案件为国网湖北省电力有限公司武汉供电公司班长李某华受贿案，鼎新通讯武汉地区区域经理邢某向李某华行贿 185 万元。

但公司也表示，公司前员工邢某存在行贿行为，但该案件所涉事项为前员工个人行为，公司未授意或指使前员工进行行贿。公司未收到过任何法律文书或被要求配合司法及纪检部门调查，相关生效判决亦未要求公司承担任何责任，公司前员工也未被判处行贿罪。

此外，在 5 月 15 日鼎信通讯举行的业绩说明会上，有投资者提到，185 万元行贿给公司带来了 18.5 亿元市值蒸发，并追问公司有何反思？对此，鼎信通讯董事长王建华回应称，熔断事件将对公司业绩产生较大影响，公司将积极调整生产经营方向。

遭拉黑后股价下行

钛媒体 APP 注意到，两次被拉黑事件都让鼎信通讯股价大跌。4 月 1 日，在公司首次公告被国家电网拉黑后，鼎信通讯开盘即跌停，当日报收 7.33 元 / 股。

11 月 18 日跌幅达 8.01%，收盘价为 6.08 元。对比来看，鼎信通讯在上市后，股价曾一度涨至 41.95 元 / 股的高点，总市值超 181 亿元，目前其总市值缩水不到 40 亿元。

市值缩水的背后，是鼎信通讯难掩下滑的业绩。公开资料显示，鼎信通讯主要从事电力、消防电子报警等领域智能产品的研发、生产、销售和技术服务。近几年，鼎信通讯的营业收入不断增长，但归母净利润却大幅缩水。

今年前三季度，鼎信通讯实现营业收入 22.54 亿元，同比增长 3.52%；归属于上市公司股东的净亏损 2843.69 万元，同比下滑 152.84%。鼎信通讯表示，本期净利润较上年同期下降主要是考虑国家电网 " 黑名单 " 事件和南方电网 " 黑名单 " 预警影响，公司对存货的可变现情况进行审视，计提了大额资产减值损失。

可见，未来，伴随着被两家电网拉黑的处罚影响逐渐落地，公司的业绩将迎来进一步下滑。

而对于后续对策，被国家电网 " 拉黑 " 后，鼎信通讯表示，公司将通过积极开拓新市场、研发新产品、降本增效等方式，降低本次事件对公司收入和利润的影响。在被南方电网 " 拉黑 " 后，鼎信通讯称，结合主要客户的业务变化，公司积极应对，调整战略定位，通过强化合规经营，转变业务模式，开拓新市场、研发新产品、降本增效等方式，努力降低本次事件对公司收入和利润的影响。（本文首发钛媒体 APP，作者 | 于莹）