随着强美元以及美债收益率的飙升，黄金涨势戛然而止。

周四，现货黄金跌破 2560 美元 / 盎司，至近两个月低点。

截至发稿，现跌 0.58% 报 2557.63 美元 / 盎司；COMEX 黄金下跌 0.94%，报 2562.2 美元 / 盎司。

现货白银也跌破 30 美元 / 盎司关口，创近两个月来低位。COMEX 白银跌 2.11% 报 30.015 美元 / 盎司。

自从特朗普赢得美国大选后，此前一路起飞的金价开始断崖式降温。

上周以来，黄金价格已下跌近 7%；在过去 7 个交易日中，有六个交易日下跌。

而伴随金价的回调，港 A 黄金股也遭拖累。

今日，港、A 黄金板块延续跌势。港股灵宝黄金跌超 5%，招金矿业、紫金矿业纷纷跌超 3%；A 股湖南黄金、四川黄金等跌超 2%。

黄金牛市按下暂停键

黄金下跌的背后，是特朗普 " 二进宫 " 令强美元的卷土重来。

此前一周，特朗普交易主导市场，美元指数已经上涨至七个月高点附近；与此同时，美国 10 年期债券收益率也在不断攀升。

美元的升值，反映了市场对特朗普通胀政策议程的定价，继而打压了黄金的避险买需。这也导致资金从黄金开始转向流入美股、比特币等。

另一方面，美国的通胀预期与美联储的降息空间。

美国最新通胀数据显示，10 月 CPI 年率上涨 2.6%，高于 9 月的 2.4%；核心 CPI 年率涨幅稳定在 3.3%，预期为 3.3%。

MarketPulse by OANDA 市场分析师 Zain Vawda 表示，CPI 上涨但符合预期，对金价的影响好坏参半。

据 CME 美联储观察工具，交易员预计美联储 12 月降息的可能性为 83%，高于数据公布前的 63% 左右。

虽然，市场加大了对 12 月降息 25 个基点的押注，但预期 2025 年降息步伐或放缓。

富国银行高级经济学家 Michael Pugliese 称，美国通胀方面的进展已经开始停滞。

" 美联储发出降息步伐将进一步放缓的信号的时间正在快速到来，或许从 2025 年开始，降息步伐将放缓至每隔一次会议一次。"

另外需要注意的是，如果通胀在特朗普新关税政策压力下飙升，那么可能会导致美联储暂停宽松周期。

眼下，降息前景不确定性加剧，美联储时刻保持着警惕。

IG 市场策略师预计，美联储在未来的宽松过程中会更加谨慎，这表明收益率和美元走强面临上行压力，这可能会令金价承压。

华尔街怎么看？

那么，黄金牛市是否终结了？

华尔街普遍预期，短期黄金仍将震荡，中长期则仍保持乐观态度。

花旗大宗商品研究全球主管马克西米利安 · 莱顿表示，黄金和白银的牛市暂停，这种情况可能会持续未来几周左右。

他指出，随着美国股市因减税和监管放松的前景而上涨，金价可能会走低。特朗普重返白宫已使美国股市创下历史新高，尽管涨势已有所放缓。

瑞银认为，虽然美国选举结束确实消除了某些不确定性和风险，但此次金价的跌幅似乎有些过度。

美国国债收益率和美元可能在未来 6-9 个月内恢复下行趋势，这将支撑金价。

投资者可以考虑在金价回调至约 2600 美元 / 盎司时买入，并将 12 个月的目标价维持在 2900 美元 / 盎司。

这意味着金价较目前还有 11% 的上涨空间。

世界黄金协会分析师也指出，美国大选的结果让金价今年迄今的强劲涨势受到了些许冲击。但金价目前只是面临着一个受欢迎的暂停，甚至是一个健康的短期回调。

金融服务公司 Canaccord Genuity 表示，由于美国财政前景和地缘政治紧张局势加剧，央行对黄金的需求预计将保持强劲，甚至增长。

数据显示，各国央行在今年上半年的黄金净购买量增至 483 吨，比去年同期创下的前纪录高出 5%。

Canaccord Genuity 表示，债务增加、地缘政治紧张局势和央行需求等因素预计将支撑金价上涨。

" 如果特朗普的第二任期与他的第一任期类似，我们相信相对于对国债的需求，国际上对黄金作为储备资产的强劲需求可能会持续下去。"