本文来源：时代财经 作者：张雪梅

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官宣正在被洽谈收购近一个月，大润发母公司高鑫零售（06808.HK）交出扭亏为盈的财报。

11 月 12 日晚间，高鑫零售发布 2025 财年中报（2024 年 4 月 1 日 -9 月 30 日），公司营收 347.08 亿元，同比下降 3.0%；期内溢利 1.86 亿元，同比增长 149.2%，去年同期为亏损 3.78 亿元，扭亏为盈。

截至 11 月 13 日收盘，高鑫零售录得 2.10 港元 / 股，当日跌幅近 2%。

高鑫零售称，收入下降主要由于关闭亏损门店等原因导致来自销售货品的收入减少 10.39 亿元至 331.86 亿元。截至今年 9 月 30 日，高鑫零售在国内共有 466 家大卖场、30 家中型超市及 6 家 M 会员店，较上年同期减少 19 家大卖场，增加 11 家中型超市和 5 家 M 会员店。

自 2022 财年以来，高鑫零售业绩出现亏损，2024 财年扩大至超 16 亿元。此次中期扭亏为盈，或与集团换帅后采取的一系列变革措施有关。

今年 3 月底，高鑫零售启用老将沈辉担任集团执行董事兼首席执行官。上任后，沈辉即提出 2025 财年 " 聚焦营收增长，实现扭亏为盈 " 的目标。为了驱动顾客回归卖场，其采取重塑价格力的策略，推动大润发重回平价定位。

一方面，大润发打造 " 大润发必买 "" 加量不加价 "" 天天便宜 " 以及自有品牌 " 超省 " 系列，新推出 1100 多款低价商品。其重启的大拇指系列，定位国标以上品质、市场最低价格，包括 1.9 元的洗洁精、2.9 元纯棉袜子等。上述低价策略带动大润发半年度同店销售录得同比增长 0.3%。

另一方面，沈辉计划将大润发中超业态——大润发 Super 和 M 会员店打造为集团第二条增长曲线。大润发 Super 面积一般为 1500-3000 平方米，依托大卖场的供应链资源，挑选 5000-8000 款商品，其中超过 1000 款商品坚持长期低价。同时，该店型配备社区食堂，为消费者提供平价快餐。

报告期内，中超同店销售实现中高单位数增长，M 会员店新增 3 家门店，会员总数超过 36 万，期内新收入来源会员费收入所得为 1400 万元。据大润发方面透露，大润发 Super 业务模型已经跑通，将成未来全国开店的主力。

同时，公司通过缩减开支降低成本。截至 2024 年 9 月，高鑫零售雇员较上年同期减少 16323 人，节省福利开支总额 5.28 亿元，公司销售及营销开支同比减少 10.51 亿元至 76.67 亿元。

高鑫零售并未在本次中报中进一步披露潜在买家的消息。一个月前，其发布收购相关的公告称，2024 年 9 月 27 日，接获一名有意要约人发出的接触函，目前大股东阿里巴巴集团方面正在与要约人进行讨论。时代财经就高鑫零售卖身消息的进度询问企业方面，暂未得到确定回复。

今年 5 月，阿里巴巴企业融资部负责人秦跃红被委任为高鑫零售非执行董事，这也被视作大润发 " 卖身 " 的信号之一。公开资料显示，秦跃红于 2019 年 5 月加入阿里，参与阿里的资本运作项目，她也曾在上海证券交易所担任投资银行部董事总经理。

2017 年，正在进行新零售战略的阿里巴巴斥资 224 亿港元入股高鑫零售，持有 36.16% 股权，后于 2020 年 10 月追加 279.57 亿港元投资，成为高鑫零售控股股东。

不过，自阿里入股后，高鑫零售的营收和利润增速逐年下滑。在截至 2024 年 3 月 31 日的 2024 财年，高鑫零售营收为 725.67 亿元，同比减少 13.3%；年内亏损 16.68 亿元，上年同期为盈利 7800 万元。这也是其上市来录得的最大亏损。

如今，阿里的新零售战略并未结出理想的果，高鑫零售也被摆上货架，中期扭亏为盈的业绩能否为其赢得一个好的出售筹码？