11 月 13 日讯，国债市场早盘窄幅震荡。截至上午 10:00，30 年国债 ETF ( 511090 ) 跌 0.04%。债市方面 30 年期国债期货合约 ( TL2412 ) 最新价为 113.35 元，跌 0.23%，成交量为 12821 手，总持仓量为 64457 手。其余国债期货合约 10 年期国债 ( T2412 ) 跌 0.03%；5 年期国债 ( TF2412 ) 跌 0.05%；2 年期国债 ( TS2412 ) 跌 0.02%。 ( 数据来源：中国金融期货交易所 )

1. 资金面

央行今日开展 2330 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.50%，与此前持平。银行间主要利率债收益率在 11 月 12 日 16:30 点前普遍下行，其中 10 年期国债活跃券 240011 下行 2BP；30 年期国债活跃券 2400006 下行 1.55BP。 ( 数据来源：Wind，东方金诚 )

2. 债市资讯

近期，市场降息预期再起。其中，国君宏观资深分析师韩朝辉表示，净息差和汇率是进一步降息所面临的双重约束。银行过度竞争贷款、存在存款规模情结是影响利率传导效率、进而制约政策空间的主要因素。汇率仍是观察政策步伐的重要指标。我们观察到近期美中利差走扩，且外汇掉期溢价重新回升，但美联储近期实施降息的确定性仍较高，2025 年 Q1 前或是我国进一步降息的最佳窗口。

此外，天风证券固收首席分析师孙彬彬也表示，结合央行新框架，我们预计 11 月或有一次降准，明年上半年或有一次降息。央行引导结合货币政策新框架，利率曲线或许会有所增陡。现阶段，我们预计 10Y 国债可能在 2.125% 上下窄幅震荡，长端利率或存交易机会。

鹏扬 30 年国债 ETF ( 511090 ) 是目前市场上首只跟踪中债 30 年期国债指数的 ETF，具备 T+0 交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。

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