华安证券股份有限公司张志邦近期对特锐德进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，箱变业务稳步提升》，本报告对特锐德给出买入评级，当前股价为 23.66 元。

特锐德 ( 300001 )

主要观点：

事件：公司发布 2024 年三季报

公司前三季度实现营业收入 104.90 亿元，同增 11.56%；归母净利润为 4.47 亿元，同增 101.23%，主系公司降本增效。24Q3 实现归母净利润 2.53 亿元，同比增长 98.26%；扣非归母净利润为 2.24 亿元，同比增长 95.84%。前三季度期间费用率为 16.25%，其中销售费用率为 5.37%，管理费用率为 5.74%，研发费用率为 3.69%，财务费用率为 1.45%，24Q1-Q3 期间费用率较去年同期有所下滑。

会计口径调整影响增速，充电业务环比减亏

运营端受会计口径调整影响，前三季度特来电整体减亏。充电桩销量增速放缓或略有下降，主要受市场竞争加剧、去年基数较高及宏观经济压力的影响。从增值服务来看，受益充电量增加带动的增值服务，其收入的略微上涨，预计特来电整体收入仍能实现增长，但增速有所放缓。Q4 为充电桩交付旺季，预计售桩改善将带动充电业务盈利整体环比改善。

多元打造电力设备矩阵，智能制造与系统集成稳步推进

公司智能制造与系统集成业务增势延续，主系箱式设备和系统集成业务需求的增长。公司在电网领域实现了 GIS 技术突破，且海外出货量显著提升，中长期看海外市场将打开箱式业务空间。此外，公司在电力设备传统板块依托产品和营销优势稳步推进，为整体业绩增长提供了坚实支撑，依托公司降本增量策略，预计毛利率仍呈提升趋势。

投资建议

我们调整公司 2024/2025/2026 年公司归母净利润分别至 8/10/14 亿元（前值 7/10/13 亿元），对应 PE 分别为 32/24/18X。

风险提示

市场竞争加剧风险、市场需求不及预期风险、成本上升导致毛利率承压风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东海证券周啸宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.02%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7.96 亿，根据现价换算的预测 PE 为 31.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 25.93。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。