华安证券股份有限公司谭国超 , 陈珈蔚近期对美年健康进行研究并发布了研究报告《Q3 表现亮眼，创新业务持续赋能》，本报告对美年健康给出买入评级，当前股价为 4.95 元。

美年健康 ( 002044 )

主要观点：

事件：

2024 年 10 月 30 日公司发布 2024 年第三季度报告。24Q1~Q3 公司实现营收 71.41 亿元，同比 -1.96%；实现归母净利润 0.25 亿元，同比 -88.96%；实现扣非归母净利润 0.08 亿元，同比 -96.43%。

点评：

符合预期，单 Q3 增速亮眼

24 单 Q3 公司实现营收 29.35 亿元，同比 +3.63%；实现归母净利润 2.40 亿元，同比 +10.33%；实现扣非归母净利润 2.33 亿元，同比 +4.05%。Q3 营收净利双增，净利润同比增长 10%+，业绩亮眼。从盈利能力看，24Q1~Q3 公司实现销售毛利率 39.67%，环比 24H1+4.02pct；实现销售净利率 1.13%，环比 24H1+6.10pct；实现销售费用率 24.06%，环比 24H1-1.53pct；实现管理费用率 8.95%，环比 24H1-0.96pct；实现财务费用率 3.27%，环比 24H1-0.36pct，整体控费收效良好。

经营实力持续夯实，AI 业务推陈出新

截至 2024 年 9 月 30 日，公司分院总数 608 家，覆盖全国 30 多个省（自治区、直辖市），其中控股分院 312 家，在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。

从业务看，公司坚持创新发展战略，AI+ 体检项目融合创新，报告期内公司与华为、润达医疗合作发布的国内首个健康管理机器人 " 健康小美 " 已在杭州、南京、宁波、苏州等地开展了试运营工作，已有 26 家分院开启了重点功能的使用，为公司提升业务竞争力、客单价提升提供支持。

投资建议：维持 " 买入 " 评级

公司是民营体检领域领先集团，体检大数据叠加 AI 技术持续赋能业务创新，体检下半年旺季来临，业绩有望保持良性增长。我们预计公司 2024~2026 年将实现营业收入 114.70/128.66/142.60 亿元，同比 +5.3%/12.2%/10.8%；将实现归母净利润 4.50/7.33/10.80 亿元，同比 -11.0%/+62.9%/47.2%，维持买入评级。

风险提示

政策变化风险；区域运营风险；参转控进度不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券李明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.52%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.56 亿，根据现价换算的预测 PE 为 55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 5.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。