开源证券股份有限公司余汝意 , 阮帅近期对美年健康进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q3 业绩稳健增长，客单价稳定提升》，本报告对美年健康给出买入评级，当前股价为 4.69 元。

美年健康 ( 002044 )

2024Q3 业绩稳健增长，客单价稳定提升

2024 年前三季度公司实现营收 71.41 亿元（同比 -1.96%，下文都是同比口径），归母净利润 0.25 亿元（-88.96%），扣非归母净利润 0.08 亿元（-96.43%），毛利率 39.67%（-0.17pct），净利率 1.13%（-3.17pct）。2024Q3 公司收入 29.35 亿元（+3.63%），归母净利润 2.4 亿元（+10.33%），扣非归母净利润 2.33 亿元（+3.68%），毛利率 45.43%（+1.38pct），净利率 9.87%（+0.8pct）。截至 2024Q3，公司覆盖全国 30 多个省（自治区、直辖市），分院总数 608 家，其中控股分院 312 家，在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。我们维持公司的盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 7.65/7.33/11.15 亿元，当前股价对应 PE 为 24.0/25.0/16.5 倍，维持 " 买入 " 评级。

2024 年下半年体检旺季有望带来业绩快速增长

随着公众健康意识持续提升，主动健康和消费医疗持续高速成长，叠加人口老龄化，专项筛查、个人体检、检后健管服务产品高速高质量增长，健康体检从固定套餐式体检向精准个性化体检转变，从单一年度体检向可持续健康消费升级转变。公司所处的健康体检行业具有较强的季节性特征。在上半年的业务淡季，公司整体体检订单稳定良好，客单价稳定提升。进入下半年体检旺季，部分上半年订单及下半年大量订单有望陆续执行，业绩有望快速释放。

期间费用率稳定

2024 年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 24.06%、8.95%、0.53%、3.27%，同比 +1.17pct、+0.95pct、-0.05pct、+0.29pct，2024Q3 公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 21.86%、7.56%、0.41%、2.76%，同比 +0.61pct、+0.34pct、-0.13pct、+0.01pct。

风险提示：医疗质量风险，商誉减值风险，外部环境影响等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券李明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.52%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7.05 亿，根据现价换算的预测 PE 为 26.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 5.0。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。