近年来，受 LPR 下行、有效信贷需求不足影响，银行净息差持续回落，拖累营业收入和净利润增速，但部分中小银行却受益于区位优势，逆势翻盘，成为上市银行板块中的 " 佼佼者 "，增速亮眼。

但有一家银行的表现却令人意外，近日，江阴农商行披露了 2024 年三季度报告，从财报数据来看，三季度江阴农商行陷入 " 增利不增收 " 的局面，贷款迁徙率全面攀升，资产质量面临挑战。

作为最早登陆 A 股的农商行，江阴农商行被视为 " 破冰 " 者，但在经历了时间的长跑后，在 A 股上市银行中，江阴农商行已经落为资产总额、营业收入、归母净利润的 " 末尾 "，被同处江苏的上市农商行张家港农商行、苏州农商行超越。对江阴农商行而言，当前或许正是一个停下来审视自身、调整策略的关键时刻。

三季度 " 增利不增收 "

随着 42 家 A 股上市银行三季报全面收官，江阴农商行也交出了 " 成绩单 "。前三季度，该行实现营业收入达 30.18 亿元，较上年同期增长 0.39 亿元，增幅 1.33%，归母净利润达 11.28 亿元，较上年同期增长 0.72 亿元，增幅 6.79%。

对比其他已上市的农商行来看，这一表现不算亮眼，在利润增速排名靠前的农商行中，常熟农商行、瑞丰农商行、苏州农商行前三季度归母净利润同比增速均达到两位数，分别为 18.17%、14.57%、12.18%。

值得关注的是，三季度，江阴农商行陷入 " 增利不增收 " 的局面，7 — 9 月，该行实现营业收入 8.44 亿元，同比下降 7.97%；实现归母净利润 4.02 亿元，同比增加 0.70%。

在财报中，江阴农商行并未提及三季度营业收入出现下降的原因，不过进一步拆解可以发现，该行营业收入包括利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益、公允价值变动损益、汇兑收益、其他业务收入、资产处置收益和其他收益。

1 — 9 月，在江阴农商行 30.18 亿元的营业收入中，利息净收入为 21.15 亿元，占比超 70%，相较上期的 22.81 亿元出现下滑，结合行业背景可以推测，在当前 LPR 下行的大环境下，银行的贷款利率普遍降低，而存款成本相对刚性，这直接压缩了银行的净息差空间，从而影响了利息净收入的表现，直接影响了营业收入表现。

谈及江阴农商行三季度业绩表现，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英指出，三季度，江阴农商行出现 " 增利不增收 " 的原因主要体现在以下两个方面。一方面，由于整体企业经营环境，尤其是中小微企业仍面临一定挑战，导致银行发放信贷的规模出现了一定程度的收缩，从而影响了净息差水平。截至 9 月末，江阴农商行的净息差较年初减少了 0.32 个百分点，降至 1.74%。

贷款迁徙率明显上升

江阴市位于长三角地区的几何中心，制造业发达，民营经济活跃，江阴农商行正坐落于此。江阴农商行前身为江阴市信用合作社联合社，是在江阴市原 35 家法人信用合作社和 3 家城市信用社的基础上，由江阴企业、自然人入股组建的地方性股份制商业银行，是全国首批三家股份制农商行之一，于 2016 年 9 月登陆资本市场。

作为江阴本地网点数量最多、覆盖面最广的金融机构，江阴农商行授信业务主要分布于江阴地区，自实施跨区域发展策略以来，在江阴辖外设立 3 家分行、8 家支行、5 家村镇银行，意在降低贷款地区集中度风险。

风险防范一直是银行业永恒不变的话题，多年前，江阴农商行也深受不良率高企的困扰，不良贷款率在 2016 年曾一度攀升至 2.41%，在这之后，在扎实防控信贷风险、千方百计清降不良贷款的多项举措下，江阴农商行风险加速出清，截至 2024 年 9 月末，该行不良贷款余额及不良贷款比例较年初实现双降，分别较年初下降 0.39 亿元、0.08 个百分点；拨备覆盖率为 452.16%，较年初提高 42.7 个百分点。

虽然不良率整体保持稳定，但其贷款迁徙率却全面攀升，其中，正常类贷款迁徙率由 2023 年末的 1.31% 上升至 2024 年 9 月末的 1.72%、关注类贷款迁徙率由 21.74% 上升至 49.19%、次级类贷款迁徙率由 5.49% 上升至 53.74%、可疑类贷款迁徙率由 19.69% 上升至 53.23%。

关注类贷款迁徙率等指标的攀升不仅增加了不良贷款压力，也预示着银行需要更加严格的贷后管理和风险控制措施。在王红英看来，针对贷款迁徙率上升的现象，银行应当强化风险管理，重点关注企业本身经营存在的问题。在全生命周期管理的背景下，需要针对这些企业存在的经营困难，提出具体的服务建议。通过强化对企业的综合金融服务能力，才能有效控制不良贷款的上升，从而保证银行信贷质量的稳定。

对公揽储承压明显

从近年来政策层面来看，监管倾向于通过降低存款利率来促进信贷市场活跃，支持实体经济融资，年内全国主要商业银行已经历了多轮降息。

2024 年三季度，面对复杂的国内外经济环境及激烈的同业竞争，江阴农商行保持了存贷规模的持续增长，截至 9 月末，该行各项总存款金额 1468.30 亿元，较年初增长 76.22 亿元，增幅 5.48%；全行各项总贷款金额 1215.44 亿元，较年初增长 61.91 亿元，增幅 5.37%。

然而，在整体存贷规模增长的同时，江阴农商行的对公存款却出现了显著下降，前三季度该行对公活期存款 248.02 亿元，相较 2023 年末下降 13.51 亿元，对公定期存款为 169.36 亿元，下降 19.74 亿元，揽存承压明显。

" 对公揽储承压实际上反映了银行之间竞争环境愈加激烈的状况 "，王红英强调，在普惠金融的背景下，大型银行和股份制银行进一步下沉业务，对传统中小银行带来了经营压力。优质客户更倾向于选择大型商业银行提供的全面综合金融服务，这导致包括农商行和城商行在内的中小银行失去部分优质客户。此外，中小银行在服务工具种类和综合金融服务能力上的不足，也促使客户转向服务能力强的中大型银行。因此，从这个角度来看，这些中小银行需要突出自己的专业特色，而不是与大银行比拼服务产品的多元化，而是要体现自己在特定领域的专业服务能力。只有如此，才能吸引客户，增强对公客户的黏性。

面对低利率环境，银行必须探索多元化和创新性策略来缓解揽储压力。产业经济资深研究人士王剑辉指出，针对不同行业和企业的需求，江阴农商行应提供定制化的金融产品和服务，增强客户黏性。加大零售存款的揽存力度，通过个人客户增加存款规模，平衡对公存款下降的影响。同时，通过多元化负债结构，降低对单一资金来源的依赖，提高整体抗风险能力。

针对盈利能力提升、贷款迁徙率上升带来的影响，北京商报记者向江阴农商行发送采访提纲，截至发稿，暂未收到回复。

北京商报记者   宋亦桐