开源证券股份有限公司李怡然 , 温佳贝近期对中矿资源进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：锂板块触底，新增布局锗、铜丰富盈利增长点》，本报告对中矿资源给出买入评级，当前股价为 32.85 元。

中矿资源 ( 002738 )

锂板块触底，新增布局锗、铜丰富盈利增长点

2024 年前三季度公司实现营业收入 35.69 亿元，同比 -28.69%，归母净利润 5.46 亿元，同比 -73.64%，其中 2024Q3 实现营业收入 11.48 亿元，同比 -18.25%，环比 -11.39%，归母净利润 0.73 亿元，同比 -87.18%，环比 -66.44%。考虑到锂盐价格下跌，我们下调 2024~2026 年盈利预测，预计 2024~2026 年归母净利润分别为 6.99、11.07、18.00 亿元（此前预测为 11.57、15.88、22.04 亿元），EPS 分别为 0.96、1.52、2.47 元，对应 2024 年 10 月 30 日收盘价 PE 分别为 31.2、19.7、12.1 倍。公司锂板块触底，新增布局锗、铜板块，成长性凸显，维持 " 买入 " 评级。

锂价下行叠加美元汇兑损失，公司三季度业绩承压

2024Q3 碳酸锂平均价格约 8 万元 / 吨（含税），同比 -67%，环比 -24%，锂板块身处周期底部，公司为降低成本减少技术级透锂长石原材料的使用，努力在产量和成本之间寻找平衡，2024Q3 实现自有矿锂盐销量 1.11 万吨。此外，受美元汇率影响，公司财务费用上升，2024Q3 公司实现财务费用 0.88 亿元，环比 +262.4%，财务费用上升也对公司业绩造成负向影响。

铯铷盐板块经营稳定，提供稳定现金流

2024 年前三季度铯铷盐板块累计实现营业收入 7.28 亿元，毛利 5.26 亿元，毛利率同比上涨 8pct，2024Q3 铯铷盐板块实现营业收入 2.58 亿元，毛利 1.86 亿元，毛利同比上升 10.63%，铯铷盐板块稳定增长，为公司提供稳定现金流。

新增布局锗、铜板块，盈利增长点不断丰富

公司于 2024 年 7 月 27 日完成 Kitumba 铜矿全部交割工作，拥有 Kitumba 铜矿项目 65% 权益，于 2024 年 8 月 30 日完成对 Tsumeb 冶炼厂 98% 股份的收购交割工作，为充分发挥 Tsumeb 冶炼厂的资源价值，公司计划对 Tsumeb 冶炼厂现有的铜冶炼生产线进行改造可行性研究，增加锗锌冶炼生产线，尽早实现资源商业化生产，新增布局锗、铜板块，为公司中长期发展提供新的利润增长点。

风险提示：项目扩建进度不及预期、海外政策风险、商品价格大幅下跌等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券程文祥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 73.46%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 8.12 亿，根据现价换算的预测 PE 为 29.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 19 家机构给出评级，买入评级 16 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.92。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。