文 / 瑞财经 许淑敏

2023 年底，商汤科技创始人汤晓鸥博士因病去世。

这一年里，商汤科技面临着内外部多重挑战。一边是汤晓鸥博士所持有商汤科技 69.06 亿股的股权归属问题，影响商汤科技控股、决策等多个方面，另一边是生成式 AI 市场环境进入全新阶段，商汤科技如何应对变化，成为市场关注的焦点。

最近几个月以来，关于商汤科技未来的战略规划，开始慢慢清晰地展现。

先是 8 月份，汤晓鸥的妻子杨秋梅继承商汤科技 69.06 亿股股权，股权变更后全部转换为 B 类股份，不具备绝对控制权，商汤科技成为一家无实际控制人的企业，决策将由多名股东共同参与。

后是 10 月份，商汤科技董事长兼 CEO 徐立发表全员信，提及 AI 2.0 时代，商汤科技核心战略转变为 " 大装置 - 大模型 - 应用 " 三位一体战略，并计划进行组织优化调整。

几年以来，商汤科技总员工人数基本处于缩减的状态，从 2021 年的 6113 人减少至 2024 年上半年的 4672 人，三年半时间减员 1441 人。

01、战略转型

在商汤科技成立十周年之际，徐立发表了一封名为《商汤十周年再出发：专注聚焦、知行合一》的全员信。

徐立在信中述及当前 AI 发展的趋势，" 在传统的 AI 1.0 时代，模型生产的主要成本在于研发人员的投入。而在生成式大模型 AI 2.0 时代，模型生产的成本主要在于算力资源的投入。"

迈向 AI 2.0 时代的商汤科技，核心战略转变为 " 大装置 - 大模型 - 应用的三位一体战略 "。

而应对之策，首先在于组织架构优化调整。徐立称，" 在组织层面，围绕战略和核心资源，我们将构建更加集中和高效的组织架构，推动资源的集中和集约化投入，加快组织和管理的年轻化进程。"

迈向 AI 2.0 共融新时代的商汤科技，准备轻装上阵。而商汤科技进行组织架构调整、裁员的消息已经不胫而走，媒体报道称，架构调整重点保留了日日新大模型和大装置相关的两个业务，包括安防、自动驾驶、医疗等业务都进行了调整。

商汤科技对外回应：商汤积极推进战略转型，聚焦 " 大装置 - 大模型 - 应用 " 重点业务和战略增长领域，并进行相应的组织和人才结构优化和调整，以更好地满足业务发展需求。目前，商汤社会招聘及校园招聘正常进行中，整体业务稳健发展。

瑞财经从 Boss 直聘 APP 上获悉，商汤科技目前在招聘岗位共 86 个，涉及项目经理、高级产品经理、Golang 高级开发工程师、测试工程师等。

而早前发布的商汤科技 2025 届校园招聘海报上，招聘岗位是面向大装置内容与交互（含大模型）、智能汽车、智慧城市、创新业务等业务方向的算法研究类、技术开发类、产品＆项目管理类人才。

跟大多数 AI 公司一样，商汤科技也面临着商业化落地问题。在生成式 AI 高速发展的阶段，大模型竞争愈发激烈，还未找到盈利突破口的商汤科技，降低大模型的生产、使用成本，成为持续运营的关键所在。

今年上半年，商汤科技进行 " 降本增效 " 操作。期内，商汤科技销售开支、行政开支分别为 4.18 亿元、7.35 亿元，分别同比减少了 21.2%、7.7%。

不过研发投入仍有所增长。今年上半年，商汤科技研发投入为 18.92 亿元，同比增长 6.1%，其解释为 " 由于增加投资于训练及微调基模型加上开发生成式 AI 应用而产生的折旧及摊销，和服务器运营及云服务费所致。"

这几年，商汤科技研发投入呈现增长态势，2021 年 -2023 年，其研发投入分别为 36.14 亿元、40.14 亿元、34.66 亿元，三年合计投入 110.94 亿元。

另一边，商汤科技员工人数则有减少的迹象。2021 年 -2023 年，商汤科技员工总数分别为 6113 人、5098 人、4531 人，三年减少 1582 人。同期，商汤科技雇员福利开支分别为 45.78 亿元、40.12 亿元、35.07 亿元，逐年减少。

而今年上半年，商汤员工人数为 4672 人，较上年末增加了 141 人。同期，商汤科技雇员福利开支为 17.09 亿元，同比减少 10%。

02、收入结构调整

成立于 2014 年的商汤科技，多年来身上都贴着 "AI 四小龙 "、" 计算机视觉独角兽 " 的标签，被市场寄予厚望。

商汤科技经历了国内 AI 行业从起步到高速发展的阶段。2018 年 -2021 年，国内 AI 创业、融资爆发式增长，商汤科技于此期间获得了多轮融资，也成功于 2021 年底成功在港交所挂牌上市，顺利成为 "AI 第一股 "。

但商汤科技一直未能摆脱 " 亏损 " 泥潭。2019 年 -2023 年，商汤科技分别亏损 49.63 亿元、121.58 亿元、171.4 亿元、60.45 元、64.4 亿元。今年上半年，商汤科技继续亏损 24.57 亿元。

五年半时间，商汤科技合计亏损 492.03 亿元 .

至于营收情况，亦有下滑的趋势。2019 年 -2023 年，商汤科技营业收入分别为 30.27 亿元、34.46 亿元、47 亿元、38.09 亿元、34.06 亿元。

不过，今年上半年，商汤科技收入回归增长轨道，期内实现营业收入 17.4 亿元，同比增长 21.42%。财报解释称，报告期内，日日新大模型能力实现了飞跃式提升，模型推理成本快速下降，模型调用量显著增长。

在 2023 年之前，商汤科技收入结构分为智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大部分，收入更多依赖于政府部门采购与支出，主要在于 " 智慧城市 " 业务。

该项业务回款周期较长，导致商汤科技存在较大规模的贸易应收款。

今年上半年，商汤科技应收关联方款项 350 万元，应收第三方款项达到 83.21 亿元，相较于上年末的 79.09 亿元增加了 4.12 亿元，减值拨备达到 47.9 亿元。

商汤科技有意减少 " 智慧城市 " 等传统 AI 业务。

2023 年，商汤科技调整收入结构，分为生成式 AI、传统 AI、智能汽车三大部分。今年上半年，生成式 AI 收入 10.51 亿元，同比增长 255.7%，占总收入比提高至 60.4%，成为主要收入来源；智能汽车业务收入 1.68 亿元，同比增长 100.4%，而传统 AI 收入 5.2 亿元，同比下降 50.6%。

生成式 AI 收入暴涨，而传统 AI 日渐式微。

收入结构调整之下，商汤科技的销售毛利率未有提振的迹象。2019 年 -2023 年，毛利率分别为 70.57%、69.73%、66.75%、44.07%。在 2023 年年报中，商汤科技解释称，主要是由于 2023 年客户需求推动，硬件及 AIDC 相关成本占收入的百分比上升。

盈利承压之下，商汤科技董事薪酬亦有所缩减。2023 年，董事薪酬合计 1119.7 万元，同比减少 9.38%，其中徐立报酬 330.5 万元，同比上年度的 352.8 万元减少 22.3 万元。 

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