铅笔道作者 | 欣欣

近日，深圳又跑出一个超级 IPO：活力集团，向香港主板发起 IPO 冲刺。

这个公司，其实大家都熟悉；它的产品，多数人都用过，比如航班管家、高铁管家。早在 2016 年，它就曾完成 9.6 亿元 C 轮融资。

招股书信息显示，2023 年，活力集团的总交易额达 308 亿元，在中国一站式综合出行平台中位居第二。

那么，它此次能否成功 IPO 呢？

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活力集团成立于 2009 年，初期推出的产品是 " 航班管家 "，算是全国首批订机票的 APP 之一；2012 年，它推出 " 高铁管家 "，成为中国首个提供动态高铁信息及高铁票订购服务的移动应用。

综合而言，活力集团的核心业务是：提供用户旅程服务，包括计划及预订、实时旅行信息更新以及旅行后支持等，同时还提供诸如值机选座、列车选座、航班延误查询、机场信息导航及酒店预订等配套服务。

旅程服务涵盖实时航班和高铁信息，还支持用户在线订票和动态查询。

据公开数据显示，截至 2024 年 6 月 30 日，活力集团的服务覆盖超过 220 个国家和地区，涉及超过 5,000 个机场，其中包括超过 3,000 个国内火车站，并且能为超过 400,000 家酒店提供预订选择。

例如，当人们有出行需求时，可以使用 " 航班管家 " 查看实时航班动态，提前知晓航班是否准点，以便合理安排时间前往机场；通过 " 高铁管家 " 预订高铁票，还能进行选座。在旅行过程中，这些应用能提供航班延误等信息，方便旅客及时调整行程；到达目的地后，利用其酒店预订服务，能够轻松找到合适的住宿。

值得一提的是，截至 2024 年 6 月底，公司旗下各平台的注册用户总数已突破 1.74 亿大关，相较于 2021 年初增长了 37.6%。

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活力集团主要依靠旅行相关服务赚钱，在总收入中占比可达 89%。

1、票务佣金。这是公司最主要的收入来源，包括机票、火车票和网约车服务。公司通过与航空公司、铁路公司等出行服务提供商合作，向用户提供票务预订服务，并从中收取佣金。从行业数据看，一般佣金水平在 1%-3%。

2、企业差旅管理 : 公司为企业客户提供差旅产品采购管理、差旅计划优化及差旅流程管理等服务。收费形式包括：固定费用，如月费年费等；按交易额收费，如佣金；定制化方案等。

3、增值服务收费：例如数据分析、报告生成、出行保险等，并针对这些增值服务单独收费。

据弗若斯特沙利文统计，在 2022 年付费的用户中，有超过 60% 的人在 2023 年继续选择活力集团的服务，这一续费率在中国主流平台中位居首位。

此外在 2023 年，公司付费用户群体中，有超过 40% 的用户成为公司的忠实旅客，他们平均每个季度至少在公司平台上预订一次行程。并且同年，在公司的月活跃用户中，平均有 22.7% 为付费用户。

根据弗若斯特沙利文的数据，活力集团 2023 年的总交易额为人民币 308 亿元，在中国一站式综合出行平台中位居第二；按 2023 年在线机票预订产生的总交易额计，是中国第五大第三方平台；按在线火车票预订产生的总交易额计，是中国第三大第三方平台。

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在综合出行赛道，活力集团面临着激烈的竞争，主要包括携程、去哪儿网、同程旅行、途牛、飞猪旅行等。

首先，携程（TCOM）作为中国规模最大的 OTA 平台，自 1999 年成立以来，已经在全球 200 个国家和地区与近 80 万家酒店建立了合作关系。携程以其全方位的高质量旅行服务而闻名，服务宣言强调 " 一应俱全，一丝不苟，一诺千金 "。根据 QuestMobile 数据，携程旅行的中国在线旅游平台活跃用户规模达到 8394.1 万人，同比增长 53.4%，稳居行业首位。

其次，去哪儿网（TOUR）成立于 2023 年，是一家深耕于在线旅游行业的产品技术公司。去哪儿网早期是一家纯旅游搜索公司，后逐渐成长为全方位的 OTA 平台。根据 QuestMobile 数据，去哪儿旅行的中国在线旅游平台活跃用户规模达到 2703.6 万人，同比增长 44.8%，位列行业第二。

再者，同程旅行（0780）正在布局本地和短途消费市场，并发挥住宿业务的增长潜力。

最后，飞猪旅行（FLY）前身为阿里旅行，2013 年正式更名为飞猪。飞猪背靠阿里流量优势，发展在线旅游业务，并聚焦于平台化发展。根据 QuestMobile 数据，飞猪旅行 2023 年 3 月活跃用户规模达到 2120.9 万人，位列行业第三。

与竞品相比，活力集团的差异化在于：1、强调 AI 技术的应用；2、致力于打造一站式出行平台；3、并积极拓展企业客户服务。

2023 年，活力集团实现了 308 亿元的总交易额，在中国的一站式综合出行服务平台中排名第二。

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当然，行业趋势不断变化，市场份额也将不断调整。综合互联网出行行业，正发生如下趋势：

1、出行数据赋能智能交通。对准确、实时出行数据的需求不断增加，数据驱动的、一站式出行平台将成为市场主流。

2、人工智能技术深度融合。通过人工智能算法，平台可以更好地预测用户需求并提供个性化出行解决方案，例如根据用户历史出行数据和实时交通状况推荐最佳交通方式，减少等待时间和成本。

财务表现方面，活力集团的收入由 2021 年的 3.44 亿元人民币增至 2023 年的 5.02 亿元人民币，复合年增长率为 20.8%。2021 年至 2024 年上半年，相应的净利润分别为人民币 - 3.58 亿、-75.8 万、5930.9 万和 3171.2 万元。