文 | 源媒汇，作者 | 谢春生，编辑 | 苏淮

10 月 29 日，被股民戏称为 " 最便宜芯片股 " 的盈方微，通过线上召开 " 终止重大资产重组投资者说明会 "。会上，公司就股民提出的 " 内部人员涉嫌泄密案件最新进展 "、" 多次计划收购重组标的的原因以及是否会再次重启收购计划 " 等问题进行答复。

两年前的 2022 年 8 月，盈方微承诺将积极采取各项措施收购深圳市华信科科技有限公司（下称 " 华信科 "）49% 股权及 WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED（下称 "World Style"）49% 股份。2024 年 10 月 25 日，公司召开董事会，终止本次重大资产重组。

近几年来，收购华信科和 World Style，一直被视为盈方微能否持续盈利的关键。如今，随着该项收购再次终止，投资者的希望又一次化为泡影。

01  三度收购标的剩余股份失败

10 月 25 日，盈方微发布公告称，经董事会会议审议通过，同意公司终止发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。

从披露来看，该交易是指盈方微原拟通过发行股份、支付现金两种方式，分别收购绍兴上虞虞芯股权投资合伙企业（有限合伙）、上海瑞嗔通讯设备合伙企业（有限合伙）合计分别持有华信科和 World Style 各 49% 的股权，同时向包括浙江舜元企业管理有限公司（下称 " 浙江舜元 "）在内的不超过 35 名特定对象发行股份募集配套资金（下称 " 本次交易 " 或 " 本次重组 "）。

只是，本次重组相关方的相关人员，因涉嫌泄露内幕信息被证监会出具《立案告知书》，由于目前尚未结案，该重组也随之终止。

这并非盈方微对重组标的首次收购。早在 2020 年 9 月，其便通过全资子公司收购华信科 51% 股权及 World Style51% 股份，使二者成为其旗下控股子公司。

也恰是这一举措，令连跌难止的盈方微实现净利润转正，并得以恢复上市。

尝到甜头的盈方微，在之后数年里又连续三番发起对重组标的收购。

2021 年 4 月以及 2021 年 11 月底，盈方微两度发起对上述标的剩余股份的连续收购动作，但均以失败告终。

从理由上来看，第一次失败是因为并购重组委认为，盈方微未能充分说明此次交易不存在损害上市公司股东合法权益的情形；第二次则是盈方微方面鉴于交易时间较长、经济环境发生变化而主动终止。

2023 年 11 月初，盈方微第三次发起收购动作，结果仍然告败。于是便有了本文开头的情况。

对于此番重组失败，盈方微方面表示，华信科及 World Style 为上市公司合并报表范围内的子公司，本次收购二者剩余股权对公司合并报表营业收入无直接影响。

关于本次终止重大资产重组后，今年是否可以扭亏为盈的问题，盈方微方面称 " 将积极开拓下游客户，提升整体运营能力 "。

这样的答复无法让投资者信服。尤其是从公司近期业绩和主营业务的贡献占比情况看，盈方微暂时没有让外界看到业绩可持续增长的希望。

02  违规与亏损难止

财报显示，2024 年前三季度，盈方微实现营收 29.27 亿元，同比增长 24.16%；归母净利润亏损 0.37 亿元，同比下滑 3.91%。其中，公司三季度实现营收 10.83 亿元，同比增长 16.43%；归母净利润亏损 0.14 亿元，同比暴跌 114.18%。

不仅增收不增利，反而亏损加剧。对此，盈方微并未在财报中披露具体原因。事实上，从过往发展来看，亏损与盈方微始终如影随形。

作为一家老牌 A 股上市企业，盈方微的前身为 1996 年上市的天发股份（下称 " 天发 "），彼时其主营业务为石油液化气、油品经营以及汽车销售等。

2001 至 2002 年，天发因连亏两年被实施退市风险警示，好在 2003 年成功实现净利润转正。然而好景不长，2004 至 2006 年，天发触发连亏三年机制，并于 2007 年 5 月被暂停上市。同年，公司实控人龚家龙又因涉嫌职务侵占以及挪用资金、贷款诈骗等罪名被立案侦查，天发也被债权人申请资产重整。

这时，陈炎表控股的上海舜元企业投资发展有限公司，通过司法竞拍方式获得天发 7074.83 万股股份，成为新控股股东，并将公司更名 " 舜元地产发展股份有限公司 "，主营业务也随之变为地产开发和经营。

2012 年 12 月，更名后的天发得以恢复上市。

陈炎表的进场也没能力挽狂澜。2014 年公司启动股改，股改完成后，盈方微电子成为新任控股股东，陈志成接替陈炎表成为新实控人，公司证券简称变更为 " 盈方微 "，主营业务也由地产开发变为芯片等相关业务。

陈志成掌舵下的盈方微同样难解亏损顽疾。wind 数据显示，2015 至 2019 年，盈方微分别实现归母净利润 -0.12 亿元、0.23 亿元、-3.15 亿元、-1.7 亿元以及 -2.06 亿元，5 年时间合计亏损 7.03 亿元。

2018 年，陈志成因涉嫌票据诈骗罪被逮捕，其持有上市公司股票也被法拍。而接盘方之一，便有浙江舜元，后者的持股比例也增至 14.7%，成为盈方微新的第一大股东。天眼查显示，浙江舜元正是前任陈炎表的控股公司。

只是，浙江舜元并非控股股东，此后盈方微便一直处于无控股股东、无实控人状态。由于 2017 至 2019 年连续三年亏损，2020 年 4 月，盈方微再度被暂停上市。

在此期间，作为第一大股东的浙江舜元，想方设法令盈方微重回正轨。最重要的举措之一，便是发起对华信科及 World Style 各 51% 股权的收购，被收购标的也成为盈方微新的业绩支柱，并帮助公司重新盈利。

财报显示，2020 至 2022 年，盈方微分别实现归母净利润 1011.93 万元、323.77 万元以及 1490.47 万元，连续三年净利润为正。2022 年 8 月，在收购标的业绩帮助下，盈方微再度恢复上市。

只是，与首次剧情相同，恢复上市不久，盈方微的业绩又马上变脸。2023 年，公司归母净利润为亏损 6005.75 万元，同比暴跌 502.94%。

分业务看，盈方微主要分为集成电路设计和销售业务以及电子元器件分销行业两大板块。2023 年，公司电子元器件分销业务实现营收 34.67 亿元，占总营收比例高达 99.99%。而 2022 年，该比例同样高达 99.6%。

图片来源：盈方微 2023 年年度报告

据披露，盈方微的电子元器件分销业务，贡献主力正是收购而来的华信科及 World Style。这两家公司与多家大型知名供应商、客户建立了长期、紧密的合作伙伴关系，如汇顶科技、三星电机、小米、欧菲光、龙旗科技等。

换言之，盈方微的增量希望，与华信科及 World Style 密切相关。

如今，随着重组希望的再度落空，加上高度依赖电子元器件分销业务和缺乏核心研发能力，以及持续亏损，盈方微恐将面临第三次 " 暂停上市 " 的风险。

针对重大资产重组因内部人员涉嫌泄密而被迫终止，以及频繁违规和常年亏损等情况，源媒汇向盈方微方面发去问询邮件，截至发稿未获回复。