国金证券股份有限公司孟灿近期对虹软科技进行研究并发布了研究报告《智能驾驶收入高增，积极布局端侧 AI》，本报告对虹软科技给出增持评级，当前股价为 33.75 元。

虹软科技 ( 688088 )

2024 年 10 月 29 日，公司发布三季报，前三季度实现营收 5.7 亿元，同比增长 14.1%；实现归母净利润 0.9 亿元，同比增长 8.1%。单 Q3 公司实现营收 1.9 亿元，同比增长 18.5%；归母净利润为 0.3 亿元，同比下降 15.1%；销售商品、提供劳务收到的现金为 2.3 亿元，同比增长 205.0%；经营活动现金流净额为 6,665.0 万元，同比增长 221.4%。

经营分析

分业务来看，Q3 公司智能手机视觉解决方案实现营收 1.5 亿元，同比增长 6.8%。智能驾驶及其他 IoT 智能设备视觉解决方案实现营收 0.4 亿元，同比增长 129.8%，预计系公司 VisDrive 等方案打磨成熟，持续拓宽车型范围所致。目前公司车载方案能够满足 GBT、C-NCAP、C-IASI、IVISTA 等国内外法规及行业标准要求，已协助沃尔沃、长城汽车、本田、吉利、东风岚图、星途、哪吒汽车、极氪等 OEM 客户顺利实现产品量产落地。

公司成本费用管控良好，Q3 毛利率较上年同期略降 0.9pct，主要系智能驾驶业务收入占比提升所致；公司销售 / 管理 / 研发费用率分别同比下降 0.7pct/4.4pct/0.6pct。

公司在端侧生成式 AI 领域积极布局，有望带动智能手机业务持续增长。与联发科合作推出 " 端侧训练人脸增强生成式解决方案 "，能够在移动设备本地端根据用户个性化人像信息进行高效的人脸影像增强与修复，包括提升分辨率、去除图像瑕疵；公司还与高通合作推出 "AI 视频人像补光 " 和 " 视频物体消除 " 等功能。

盈利预测

根据公司三季报情况，我们上调公司 2024~2026 年营业收入预测为 7.8/9.3/11.3 亿元，同比增长 16.7%/18.9%/21.2%；归母净利润预测调整为 1.1/1.4/1.8 亿元，同比增长 18.7%/32.3%/30.9%，分别对应 129.8x/98.1x/75.0x PE，维持 " 增持 " 评级。

风险提示

上游芯片缺货风险；智能汽车或商拍业务发展不及预期；手机产品推广不及预期；诉讼败诉风险；理财产品利率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券黄净研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.63%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.35 亿，根据现价换算的预测 PE 为 103.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 34.03。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。