在全球经济格局重塑和我国经济转型升级的大背景下，投资市场正在孕育新的机遇和挑战。投资者对不同风格 FOF 基金偏好的变化，也从某种程度上透露出市场趋势的微妙趋势。近期，由鹏华首席资产配置官郑科管理的鹏华易诚积极 3 个月持有期混合（FOF）（A 类：019245）以将近 18% 的年内回报斩获同类榜首，成为投资者关注的焦点。（数据来源：wind，今年以来的收益率为 17.64%，同类排名为 1/201，数据截至日期：2024.10.25）

鹏华易诚积极 FOF 在震荡市场中领跑同类，得益于郑科对市场变化的深刻洞察和对投资机会的敏锐把握。据基金三季报显示，郑科针对投资组合进行了较大幅度的调整。报告期内，郑科明显增加了对高仓位偏股型基金的投资，特别是那些具有 " 进攻性 " 特点的科技主题基金。策略的有效性得到了业绩的验证，截至 9 月 30 日，鹏华易诚积极 FOF A 过去六个月、成立以来的净值增长率为 13.13% 、17.27% ，而鹏华易诚积极 FOF C 近 6 个月、成立以来的净值增长率为 12.90%、16.83% ，均超越同期业绩比较基准的 11.49% 和 10.31%，为投资者攫取了一定的超额收益。

具体在持仓策略上，郑科显著增加了对大成高新技术基金的投资比例，将其仓位增至 18.54%，相较二季度提高了 6.56%。同时，为了捕捉港股投资机会，他还特意增加了对于弹性更大的港股科技基金的投资，包括工银瑞信基金和富国基金旗下的港股科技 ETF 和港股互联网 ETF，而这两只基金分别在本季度成为鹏华易诚积极 FOF 的第三大重仓基金和第六大重仓基金。值得一提的是，截至 9 月 30 日，鹏华易诚积极 FOF 的十大核心持仓中，共有 6 只基金展现出强劲的进攻型特征。与二季度相比，原本作为 FOF 最大核心仓位的防御型国企主题基金，在三季度末却被进行了减持。

从三季度行业整体的情况来看，多只业绩进攻型排名前列的 FOF 产品，在核心仓位中普遍实施了换基操作，其中涉及新质生产力的科技基金、芯片基金、人工智能基金成为 FOF 加仓的核心赛道，而防守型的基金产品则成为 FOF 的卖出对象。回顾过往，重仓债券主题基金曾是许多公募 FOF 在上半年表现出色的重要因素，而今机构对 FOF 产品的态度转变，也在很大程度上反映出保守型 FOF 的弹性在当前市场中吸引力正逐步减弱。

" 过去四年的防守正转为进攻，把握住新质生产力，就能轻松拥有未来！" 鹏华易诚积极 FOF 基金经理郑科在三季度报告中强调，资产配置迎来大考，风险溢价触碰均值上方两倍标准差，反映出权益资产在双底中大概率完成整体的熊牛转换。从 2021 年起持续演绎至今，其主要矛盾由前半段悄然向后挪移。如此剧烈的变化，其背景是更长周期的全球化模式变迁，人类命运共同体要求长周期的货币体系出现调整，未来的投资将一改过去四年的防守模式，逐渐转为进攻，投资将在品种上狠下功夫，超额收益逐渐由贝塔转为阿尔法，伴随而来的是风格转换，此前低利率保险产品销售火爆，侧面也反映出持续近四年的红利策略深入人心，但是，这部分防御类资产相对回报即将趋于消失，" 战略资产搭台，新质生产力唱戏 " 开始成为投资的主脉络。

在经济复苏和科技创新的双重驱动下，FOF 基金的投资策略正在向增长型资产倾斜，以适应市场的积极情绪。投资者对增长型资产的偏好增加，也展示出他们对市场未来增长潜力的乐观态度和对更高回报的追求。诸如鹏华易诚积极 FOF 基金（A 类：019245 C 类：019246）这类投资工具，致力于通过积极灵活的资产配置策略，尽可能增强投资组合的弹性，为投资者提供把握不确定性市场机遇的多元途径。