10 月 25 日，亿纬锂能（SZ300014）股票在开盘后逐步拉涨，最终报 49.44 元 / 股，涨幅 10.01%。前一日晚间，该企业发布了盈利情况喜人的三季度报告，前三季度实现营收 340.49 亿元，净利润 31.89 亿元，扣非净利润 25 亿元，前两项数据同比波动不大，但扣非净利润同比大增 16%，该项数据的第三季度表现更是实现超预期增长，第三季度扣非归母净利润为 10.0 亿元，同比增加 11.4%，环比大增 25.5%。

" 扣非净利润，即扣除非经常性损益后的净利润，是衡量公司真实盈利能力的一个重要财务指标 "，三季度报告发布后，有投资者留言分析称，扣非净利润同比增长 16%，也意味着在排除了非经常性损益的影响后，亿纬锂能的主营业务盈利能力相比去年同期增长了 16%，" 这通常表明公司的经营效率和盈利能力在提升，是一个积极的信号 "。

实际上，经营效率、盈利能力的提升，这从亿纬锂能三大业务前三季度的市场表现也能窥知一二，例如其消费电池、储能电池满产满销，产能利用率提升拉动毛利率增长，由此带来扣非净利润同比大增。动力电池业务中，一方面在乘用车领域新增多个公告进入汽车客户定点名单，另一方面，其汽车客户第四季度起进入 " 交货时间 "，新上市车型销量表现亮眼，预计整体需求将进一步释放。

以客户中的小鹏汽车为例，其小鹏 P7+ 在 2024 巴黎车展亮相并开启预售，不到 2 小时，订单量便突破 3 万台，表现火爆，该车型将于 11 月上旬上市交付。

消费、储能延续高产能动力板块有望受益

根据三季度报告，亿纬锂能前三季度实现营收 340.49 亿元、归母净利润 31.89 亿元、扣非归母净利润 25.00 亿元，同比变动幅度分别为减少 4.16%、减少 6.88%、增加 16.00%。其中，第三季度营业收入为 123.9 亿元，归母净利润为 10.51 亿元，扣非归母净利润为 10.01 亿元。

财务上，扣非净利润是从净利润中剔除那些偶然性、非持续性的收入和支出，该指标能更真实地反映企业的盈利能力，因而更受专业投资者重视。根据三季度报，亿纬锂能今年前三季度的非经常性损益中，计入当期损益的政府补助为 7.25 亿元，去年同期该科目达到 15.13 亿元，同比减少了近 8 亿元，换句话说，虽少了政府补助的增厚，但当期净利润更能体现其主业盈利情况。

前三季度，亿纬锂能的三大业务均表现抢眼，其中动力电池前三季度出货量同比增幅虽只有 4.96%，但多款配套车型将在第四季度起陆续交货进入市场，整体需求有望进一步释放。

根据公开报道，10 月 14 日，小鹏汽车旗下全新纯电轿车——小鹏 P7+ 在 2024 巴黎车展亮相并开启预售。官方公布的数据显示，预售开启 1 小时 48 分钟订单量突破 3 万台。今年初，2024 小鹏汽车全球合作伙伴大会在广州举行，亿纬锂能凭借创新技术、优质产品、稳定供应获评 " 优秀供应商奖 "。

同时，亿纬锂能也在巩固商用车领域的优势，截至第三季度末，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，亿纬锂能商用车电池国内市场份额为 13.09%，排名第二，相比于去年同期增长 4.69%。今年 9 月，亿纬锂能携手合作伙伴完成商用车产品开源电池 Z 系列（长续航产品）装车下线，在新能源重卡市场获得新的突破。

投资者交流会上，亿纬锂能也介绍，因为有新的车型公告、新的客户交付，产能正逐渐开起来，" 之前对 2025 年的展望是，所有动力的产线产能利用率 Q3 才能拉满；但是从上周市场反馈来看，有望在 2025 年 Q2 拉满 "。

传统消费电池方面，产线上延续满产满销状态，且随着成都工厂投产，马来西亚工厂建设进展顺利，将进一步有效满足客户需求，提升产品市占率，同时小圆柱电池已连续多月产出超 1 亿只。

根据成都本地媒体报道，10 月 17 日，位于成都经开区（龙泉驿区）的亿纬锂能第 33 工厂迎来首颗圆柱电池下线，这意味着亿纬锂能第 33 工厂正式投产，亦为成都新能源电池产业发展注入了又一剂 " 强心针 "。亿纬锂能第 33 工厂主要生产 21700 型和 26105 型三元圆柱电池，具备高品质、高安全、高可靠、长续航等特点。

此外，储能电池方面，前三季度翻倍增长，出货量 35.73GWh，同比增长 115.57%。

" 技术出海 "，CLS 业务模式已有收益

透过亿纬锂能今年的第三季度报告，还可以发现该企业对海外市场的重视与快速推进，从产品出海，到技术出海、产业链融合，亿纬锂能正推进多种模式与国际客户展开深入合作。

例如，今年初，亿纬锂能正式推出全球 CLS 业务模式，并在北美落地首个项目，由 ACT 公司（Amplify Cell Technologies LLC）建设，该公司由亿纬锂能全资子公司亿纬美国与 Daimler Truck、PACCAR、Electrified Power 合资成立，计划生产方形磷酸铁锂电池，主要应用于指定的北美商用车领域，年产能约为 21GWh，三家外方企业及其关联方也将成为主要客户，购买该工厂的绝大部分产品。

据了解，CLS 全球合作经营模式，具备轻资产运营优势，是对现有电池业务和产业协同的补充，CLS 分别指代 "Co- development" 合作研发、"License" 技术授权和 "Service" 服务支持。半年报中，亿纬锂能介绍，CLS 的全球合作经营模式已被纳入公司五大战略业务板块，公司将携手全球更广泛的合作伙伴，共建可持续未来。

CLS 模式虽提出不久，但已开始为亿纬锂能带来收益，" 我们可以通过技术授权、服务支持等方式，依托我们在储能领域积累的领先经验，把一些好的资源协同起来 "，在今年 8 月底的投资者交流会上，亿纬锂能方面介绍，预计 CLS 模式下的美国合资项目今年有 2300 万美元的收益，" 第三季度已经拿到一部分，全部金额预计会在四季度确认完成 "。

实际上，经过亿纬锂能等为代表的头部企业多年努力，中国已经在全球关键锂电池零部件领域占据了 80% 以上的出货量，媒体报道称，锂电池产业链成为中国企业出海浪潮中一朵绚烂的浪花，正在从单一的 " 走出去 " 进阶到 " 本土化 " 的关键阶段，这其中，技术是第一生产力，掌握技术制高点，才能在当地扮演发展的助力者和共赢者角色。

三季度报中，亿纬锂能还介绍，公司在印度尼西亚投资的红土镍矿湿法冶炼项目已顺利实现投产，每年可生产约 12 万吨镍金属和约 1.5 万吨钴金属，旨在打造具有国际竞争力的新能源动力电池镍钴原料生产基地。此外，公司与德方纳米在云南曲靖合资建设的年产 11 万吨磷酸铁锂项目已满产且全部产能供应公司。

亿纬锂能方面还表示，公司携手供应链合作伙伴共同打造坚实的战略性供应链关系，实现锂电池材料产业链的全面覆盖。合作模式从传统的指导型转变为更加紧密的融合型，已逐步显现出成本效益。未来，公司将继续深化产业链合资公司融合协同，不断升级供应链合资公司的成本优势和协同效应，保持公司产品市场竞争力。文 / 张椋

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