平安证券股份有限公司杨侃 , 郑茜文近期对天健集团进行研究并发布了研究报告《融资渠道保持畅通,未结资源相对充足》,本报告对天健集团给出增持评级,当前股价为 4.24 元。
天健集团 ( 000090 )
事项:
公司公布 2024 年三季报,前三季度实现营业收入 92.4 亿元,同比下降 47.6%,归母净利润 3.3 亿元,同比下降 68%。
平安观点:
毛利率同比反弹,未结资源相对充足:由于仅有存量地产项目结转,2024 年前三季度公司营业收入 92.4 亿元,同比下降 47.6%,归母净利润 3.3 亿元,同比下降 68%。前三季度公司毛利率 16.2%,同比提升 0.4 个百分点。上半年末公司主力项目深圳天健天骄北庐、深圳天健悦湾府等仍存待结转规模,有望为后续业绩释放形成支撑。
销售阶段承压,融资渠道畅通:2024 年 10 月 16 日公司完成发行 6.5 亿元 2024 年度第三期超短期融资券,期限 270 日、利率 2.33%。根据中指研究院披露,2024 年前三季度公司销售金额 48.6 亿元,较 2023 年同期(101.3 亿元)下降 52%。
投资建议:维持原有预测,预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.45 元、0.45 元、0.45 元,当前股价对应 PE 分别为 9.2 倍、9.1 倍、9.1 倍。公司短期深圳前海等重点项目结转有望对业绩形成一定支撑,中期作为深圳建工资源整合平台,城建施工板块在深圳国资委做大特区建工大背景下,仍有望迎来较大发展,维持 " 推荐 " 评级。
风险提示:1)若楼市修复不及预期,可能导致公司销售结转规模持续萎缩、减值计提超出预期风险;2)公司建筑业务可能存在资金回收难度大、应收账款规模增加等风险;3)公司城市更新改造项目规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性,可能导致项目开发计划或棚改进度延后,相关成本增加等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,平安证券杨侃研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达 84.15%,其预测 2024 年度归属净利润为盈利 8.35 亿,根据现价换算的预测 PE 为 9.11。
最新盈利预测明细如下:
该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级,买入评级 2 家,增持评级 1 家。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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