//    债市综述   //

1. 公开市场操作

央行 10 月 23 日以固定利率、数量招标方式开展了 7927 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当日 6424 亿元逆回购到期。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

央行公开市场周三逆回购操作规模创一年来新高，银行间市场资金面整体依旧稳健，隔夜和七天回购加权利率微幅波动。海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.82%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在 1.96%，较上日小幅上行。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率普遍上行。

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘全线收跌。

30 年期主力合约跌 0.45%

10 年期主力合约跌 0.18%

5 年期主力合约跌 0.11%

2 年期主力合约跌 0.04%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//    要闻资讯   //

1. 国家发改委表示，要切实加大助企帮扶力度，积极优化营商环境，不能违规异地执法和趋利性执法，不能乱罚款、乱检查、乱查封。针对涉企执法中 " 同案不同罚 "" 类案不类罚 " 等问题，国家发改委表示，已会同国家监察机关、司法机关，建立了沟通协调机制，推动涉企违规异地执法和趋利性执法以及乱罚款、乱检查、乱查封等问题的解决。

2. 工信部：前三季度规模以上工业增加值同比增长 5.8%，制造业增加值增长 6.0%，增速高于规模以上工业 0.2 个百分点。全部工业增加值占国内生产总值 ( GDP ) 比重 31.8%。工业投资同比增长 12.3%，连续 8 个月保持两位数增长。规模以上工业出口交货值同比增长 4.1%，汽车、金属制品、铁路船舶航空航天行业出口交货值同比保持两位数增长。

3. 商务部有关负责人表示，将多举措扩大对最不发达国家单边开放。从 2024 年 12 月 1 日开始，对原产于同中国建交的最不发达国家 100% 税目产品适用关税税率为零的特惠税率，商务部将会同有关部门支持相关最不发达国家用好用足这一优惠安排。

//    全球宏观   //

1. 据美国联邦官方网站消息，美国商务部启动变更情况审查 ( CCR ) ，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。

//   研报精选   //

1. 国盛固收认为，证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）不影响货币供给；央行发行央票用于互换交易，在央行资产负债表中，负债端可能记为债券发行、资产端可能记为其他资产；目前发行央票的规模暂不确定，预计有可能按需求确定相应的发行规模；对债券市场影响相对有限，可能会小幅增加非银资金紧张程度，但影响程度有限，无需过度担忧冲击。

2. 华泰证券固收团队认为，首先，资金面紧平衡是当前中短端信用债的主要制约，本轮央行降息后，资金中枢并未明显下行。其次，尽管赎回冲击已经平息，但理财规模还未回到前期高点，非银负债端总体不稳。最后，四季度机构有持盈保泰需求，加上政策扰动不断，普遍规避流动性更差的信用债。对于未来信用债的走势，该团队并指出，信用偏弱的行情可能在整个四季度都难以扭转。但好在经济核心矛盾尚未解决，债市的根本逻辑并未动摇，对于刚性配置盘来说，逢调整配置短久期信用存单也不失为好选择，尤其是受化债利好的城投债机会更为确定。

//   债券大事   //

1. 国泰君安证券完成 " 证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）" 下的全市场首批国债质押式回购交易

2. 财政部和澳门特别行政区政府：中央政府将于 10 月 30 日在澳门发行 50 亿元人民币国债

3. 应流股份：拟注册和发行中期票据和超短期融资券

4. 张家界市经济发展投资集团：子公司张家界旅游集团被法院决定启动预重整

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//    节目预告   //   

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